AI 芯片需求推动营收增长 4 倍，Astera Labs 股价上涨 15%

Astera Labs 正处于人工智能基础设施需求的浪潮中。其 Taurus 产品线的营收在 2025 年第四季度同比增长超过 400%，巩固了其作为高速数据中心连接关键供应商的地位。

摩根大通分析师指出：“该行业仍处于 AEC 采用的早期阶段，这意味着随着 AI 基础设施部署的加速，未来有很长的增长空间。”他强调了令 Astera 及其竞争对手受益的广泛市场转变。

该公司的 Aries 产品组合（包括业界唯一大批量出货的 PCIe 6 重定时器）在 2025 年增长了近 70%。Astera 预计 2026 年第一季度的营收在 2.86 亿美元至 2.97 亿美元之间，反映出超大规模云服务商客户构建 AI 能力所带来的持续势头。

对于投资者而言，Astera 对 AI 连接的专业专注提供了一个直接参与基础设施建设的机会，但其估值较高，预期市销率（P/S）为 22.31，远高于 3.98 的行业平均水平。该股的表现取决于其能否保持对 Marvell Technology 和 Credo Technology 等对手的技术领先优势。

由大规模 AI 模型驱动的对算力的贪婪需求，已导致瓶颈不在处理器本身，而是在它们之间的连接。Astera Labs 通过专门研究这些至关重要但常被忽视的硬件，使数千个 AI 加速器能够作为一个单一的庞大系统进行通信，从而抓住了机遇。其产品，包括 Aries PCIe 重定时器和 Taurus 以太网适配器，充当了亚马逊 AWS 和谷歌等巨头运营的数据中心的“中枢神经系统”。

最近宣布的 AI 研究机构 Anthropic 将在亚马逊 AWS 上花费数十亿美元进行 AI 模型训练，这对 Astera 来说是一个重大利好。作为亚马逊定制 Trainium 和 Inferentia 处理器连接解决方案的关键供应商，Astera 是这一长达十年的基础设施扩张的主要受益者。摩根大通分析师报告称，亚马逊将集成 Astera 最新的 Scorpio 智能织物交换机，以支持其即将推出的 Trainium 2 和 Trainium 3 芯片，这将提供一个巨大的、跨年度的营收底线。

连接领域竞争加剧

Astera 并非在真空状态下运营。竞争对手正采取激进举措，以占领利润丰厚的 AI 基础设施市场。Marvell Technology (MRVL) 最近扩展了其 1.6T 光学 DSP 平台，目标锁定相同的下一代 AI 数据中心。

与此同时，Credo Technology (CRDO) 正通过战略收购增强其地位。其最近收购 DustPhotonics 的交易旨在垂直整合其光学连接堆栈，Credo 预计此举将帮助其光学业务营收在 2027 财年超过 5 亿美元。虽然这两家公司实力雄厚，但 Astera 在 PCIe 6 解决方案上的先发优势使其拥有暂时但至关重要的领先地位。

估值与未来展望

Astera 强劲的市场地位和增长轨迹体现在其股价表现上，年初至今股价上涨 15.4%，跑赢了更广泛的 Zacks 计算机与技术板块。然而，这种表现伴随着高溢价估值。公司 22.31 倍的预期市销率证明了投资者对该股寄予的厚望。

Zacks 对 Astera 2026 年收益的共识预期定为每股 2.39 美元，暗示同比增长 29.89%。该公司达到并超越这些预期的能力，将取决于向 800G 以太网和 PCIe 6/7 标准过渡的速度，以及其抵御日益加剧的竞争的能力。由于毛利率稳定在 75% 左右，Astera 拥有雄厚的财务实力，可以继续投资于研发以保持领先。

本文仅供参考，不构成投资建议。