Anthropic Fable 5登顶AI排行榜，美中算力差距扩大至13%

据Jefferies一份报告，Anthropic的Fable 5和Mythos 5已登顶全球AI模型智能排行榜，随着算力资源差距加深，美中AI能力差距从8%扩大至13%。

"算力资源的差距源于美国AI实验室在获取先进AI芯片（包括英伟达Blackwell系列）方面拥有更大优势，"Jefferies分析师在报告中写道。该券商表示，随着英伟达准备在2026年下半年发货其下一代Rubin芯片，智能差距可能进一步扩大。

Fable 5于6月9日推出，在美国商务部发布指令后三天内全球暂停，该模型具备反蒸馏能力，旨在防止竞争对手通过模型提取复制其性能。该技术已被置于美国出口管制之下，使得中国开源模型更难通过蒸馏——即较小模型从较大模型的输出中学习的技术——来缩小差距。

排名变化之际，Anthropic将Fable 5的API价格较前代Opus 4.8提高了一倍。从3月到6月，美国平均API价格上涨89%，部分原因是硬件成本上升。在中国，继MINIMAX-W降价33%之后，6月API价格环比下降2%，延续了Jefferies称之为中国AI实验室"最大担忧"的价格压缩趋势。

算力鸿沟扩大

算力资源的差距是结构性的。美国AI实验室享有英伟达Blackwell架构的优先获取权，而中国公司依赖华为的"逻辑折叠"技术以可能更高的成本开发本土替代方案。尽管一些中国AI模型使用英伟达芯片在海外训练，但中国企业可获取的先进美国AI芯片数量预计仍将远低于美国同行。

内存成本正在急剧上升，加剧了硬件费用的挑战。Jefferies指出，要实现可接受的AI投资回报率，API价格必须上涨，而代币消费持续激增——这使得中国AI实验室之间的价格战难以为继。

美国政府决定暂停Fable 5和Mythos 5——理由是存在可能被用于网络安全攻击的潜在越狱漏洞——增添了另一层不确定性。Anthropic表示，它不同意"一个狭窄的潜在越狱漏洞就应该成为召回已部署给数亿人的商业模型的原因"，并警告称，在整个行业应用相同的标准"将实质上阻止所有前沿模型提供商部署新模型"。

对投资者的意义

尽管差距在扩大，Jefferies认为中国AI模型当前的表现足以实现商业化。更大的风险在于利润率压缩：美国API价格正在上涨以反映硬件成本，而中国实验室在价格上竞争，利润率在资本支出需求攀升之际受到挤压。

英伟达将从算力分化中受益，因为美国实验室正在扩大其Blackwell和Rubin部署规模。该公司数据中心营收在最近一个季度达到308亿美元，随着美中AI军备竞赛加速对高端芯片的需求，这一数字可能进一步上升。中国AI基础设施股面临更严峻的前景，硬件成本上升与API价格下跌造成利润率挤压，Jefferies称这种情况"不健康"。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。