AMD数据中心收入飙升57% EPYC与Instinct加速抢占市场

AMD的数据中心业务已成为公司主要增长引擎，EPYC服务器处理器和Instinct AI加速器收入同比增长57%至57.8亿美元——现已占公司总收入过半。

超威半导体（AMD）正乘着AI基础设施投资浪潮，且势头未见衰减。这家芯片制造商的数据中心业务在2026年第一季度实现收入57.8亿美元，同比增长57.2%，云超大规模客户和企业客户正加速部署其EPYC Turin处理器和Instinct GPU。公司总收入达到103亿美元，同比增长38%，高于AMD此前约98亿美元的预测。

"服务器CPU业务有望以超过35%的年增长率扩张，到2030年将超过1200亿美元，"AMD首席执行官苏姿丰在财报电话会上表示。"推理和智能体AI工作负载需要大量CPU算力进行编排、数据传输和并行执行，这使得EPYC处理器在AI基础设施构建中愈发核心。"

AMD调整后每股收益增长43%至1.37美元，自由现金流增长逾两倍至创纪录的26亿美元，自由现金流利润率从去年同期的10%提升至25%。公司预计第二季度收入约112亿美元，同比增长约46%——较第一季度38%的增速进一步加快。仅服务器CPU收入一项，预计本季度同比增长超过70%，随着新EPYC产品的逐步放量，强劲势头将持续至2027年。

财报凸显出AMD在AI基础设施领域正在成为可靠的第二供应商，而这一市场长期由英伟达主导。英伟达数据中心业务在2026财年第一季度实现收入752.5亿美元，同比增长92%，绝对规模远超AMD，但也反映出这一市场的巨大空间。AMD管理层现在预计，到2027年AI数据中心年收入将达"数百亿美元"级别，支撑来自Meta Platforms和OpenAI的客户承诺——每家均涉及覆盖高达6千兆瓦Instinct GPU的多年期协议。

生产爬坡与竞争定位

AMD已开始量产基于Instinct MI350系列GPU和第六代EPYC "Venice"处理器的下一代AI基础设施平台，集成了公司的Helios机架级架构。该平台将EPYC CPU与Instinct加速器相结合，以优化超大规模环境下的AI训练和推理工作负载。客户对MI450和Helios平台的需求超出初期预期，部署范围涵盖Meta、OpenAI等主要云和AI客户。

这一生产爬坡使AMD有能力在AI芯片市场抢占更大份额，而该市场目前仍高度集中于英伟达的Blackwell平台。据英伟达称，其最新Blackwell Ultra GPU的AI推理token吞吐量较Hopper 100系统提升高达25倍，维持了其性能领先地位。但AMD的定价优势以及超大规模客户对多源采购策略日益增长的偏好，正为其打开突破口。另一家定制AI加速器竞争对手博通公司（Broadcom）在2026财年第一季度AI半导体收入同比增长逾一倍，网络收入增长60%。

AMD的EPYC产品线现已覆盖第四代Genoa和第五代Turin系列，即将推出的Venice系列以及AI优化的Verano处理器有望进一步延长公司的竞争窗口。AMD上调了服务器CPU可寻址市场的长期预期，目前预计到2030年将超过1200亿美元，高于此前的预测。

估值与投资者影响

AMD股价今年迄今已上涨逾一倍，过去12个月涨近三倍，交易价格接近历史高位。该股远期市盈率约59倍，高于英伟达40多倍的远期市盈率，体现市场对AMD从较小基数实现更快增长的预期。首席财务官胡锦（Jean Hu）警告称，MI450的爬坡将带来短期利润率压力，因为新产品通常起步时低于公司平均毛利率。

对投资者而言，风险在于AMD当前估值已将Meta和OpenAI交易带来的大部分上行空间计入价格。AI支出周期虽然目前依然强劲，但未必能无限期维持当前的加速态势。不过，考虑到第二季度服务器CPU收入预计增长超70%，且客户对MI450和Helios的预测超出初期计划，AMD对其增长轨迹的可见度已处于过去十年来最高水平。

本文仅供资讯参考，不构成投资建议。