亚马逊股价创历史新高，AI 支出叙事发生逆转

(P1) 亚马逊 (Amazon.com Inc., AMZN) 股价周五盘中触及历史新高，投资者对其激进的人工智能支出的立场发生逆转，目前将数百亿美元的投资视为未来增长的关键驱动力，而非盈利能力的拖累。

(P2) “市场已经消化了亚马逊计划中的 AI 支出规模，现在正在计入 AWS 等服务带来的长期收入潜力，”一家主要投资银行的技术分析师表示。“对利润率压缩的担忧正在被市场份额增长的预期所取代。”

(P3) 2026 年 4 月 17 日股价冲入历史新高区间，标志着形势与几个月前相比发生了重大转变。当时，由于担心 AI 相关资本支出规模过大，该股曾引发剧烈抛售。虽然计划中的 AI 投资确切数字尚未完全披露，但据了解规模在数百亿美元，主要用于数据中心基础设施和自主研发芯片。

(P4) 这种情绪转变可能对科技板块产生持久影响，强化了大规模 AI 投资对长期竞争力至关重要的叙事。对于前瞻市盈率超过 50 倍的亚马逊来说，证明这种支出的合理性对于维持其相对于微软 (MSFT) 和 Alphabet 旗下谷歌 (GOOGL) 的高估值至关重要。

AI 军备竞赛

随着 AI 军备竞赛加剧，市场对亚马逊战略的信心再次增强。该公司的投资不仅是对生成式 AI 热潮的回应，也是加强其 Amazon Web Services (AWS) 部门的战略举措，该部门面临激烈竞争。通过开发自己的硅芯片（如 Trainium 和 Inferentia 芯片），亚马逊旨在减少对英伟达 (NVDA) 等第三方硬件公司的依赖，并降低其客户进行 AI 模型训练和推理的成本。

更广泛的市场影响

市场对亚马逊支出计划的积极反响可能会提振其他采取类似高额 AI 支出战略的科技公司。这表明投资者越来越愿意忽略短期利润率的影响，转而支持在蓬勃发展的 AI 经济中占据长期战略地位。这可能导致分析师上调 AI 领域其他主要参与者的目标股价，并鼓励该领域的进一步投资。

本文仅供参考，不构成投资建议。