人工智能投资转向亚洲供应链，七千五百亿美元支出浪潮扩大

AI基础设施支出正从半导体巨头轮动至亚洲的服务器、冷却系统和电力设备供应商，资本部署的下一阶段正在成形。

据彭博社报道，随着SpaceX、OpenAI和Anthropic准备筹集数百亿美元的新资本，投资者正将关注焦点从芯片制造商转向那些为人工智能构建物理基础设施的亚洲供应链公司。这三家公司合计可能筹集数百亿美元，这将进一步增加大型科技公司已承诺投入的超过七千五百亿美元的AI相关资本支出。

"第一波AI支出流向了那些'卖铲人'——GPU制造商。第二波资金将流向支持它们的一切，"彭博社援引市场参与者的话称。投资者指出，对AI芯片和数据中心设备的需求推动下，领先半导体股大幅上涨后，其估值已变得过高。

市场注意力正转向生产电子元器件、先进封装材料、冷却系统、电力设备和服务器相关产品的公司。三星电机和日本的Ibiden因受益于与AI基础设施相关的供应商投资兴趣增长而受到关注。台湾的鸿海精密、广达电脑和联发科也被列为有望从持续的AI支出中受益的公司。

这一转变发生之际，第一波AI支出的最大受益者英伟达公布了公司历史上最强劲的季度业绩。最近一季度数据中心销售额达到七百五十二亿美元，总收入同比增长85%至八百一十六亿美元。调整后每股收益增长140%至1.87美元。然而，英伟达32倍的往绩市盈率远低于其五年中位数约61倍，一些分析师认为，即使投资主题正在扩大，这一差距仍为股价进一步上涨留有空间。

能源需求成为下一个前沿领域

数据中心的快速扩张加剧了对发电和输电的关注，促使投资者关注涉及电力设备、核能和可再生能源项目的公司。在韩国，HD现代能源解决方案和大宇工程建设今年成为表现较为强劲的股票，投资者正为与AI开发相关的能源需求增长进行布局。

英伟达本身也在加深其在亚洲的实体和财务布局。该公司计划将在台湾的年度支出增至一千五百亿美元，这反映了其与台积电晶圆厂、封测专业厂商日月光以及联发科等芯片设计公司之间的相互依存关系。其在台北的新企业总部预计将于2027年中前破土动工，并于2030年投入运营。

一些投资者还将目光投向涉及机器人和自主系统的公司——这些领域通常被称为"物理AI"，通过与英伟达等公司的合作获得了发展动力。AI投资主题的拓宽表明，基础设施的建设将为比主导本轮涨势初期阶段的半导体领导者更广泛的企业带来需求。

对于投资者而言，这一轮动提出了一个估值问题。英伟达的往绩市盈率为32倍，低于其五年中位数，而许多亚洲供应链受益公司的估值倍数更低，AI溢价尚未充分计入。如果已承诺的七千五百亿美元资本支出按当前速度持续投入，那么在未来几年内，那些构建AI基础设施物理层的公司可能会在这一支出中获得越来越大的份额。

本文仅供参考，不构成投资建议。