10年期美债收益率触及一年高点，对美联储的担忧进一步加剧

全球债券市场正发出红色警报，美国国债收益率飙升至多年高位，威胁到资产配置并推高了借贷成本。

上周五，美国政府债务的抛售导致10年期美债收益率触及一年高点，而30年期收益率则触及2007年以来的最高水平。这一走势是由持续的通胀担忧、不断加剧的地缘政治紧张局势，以及市场对凯文·沃什（Kevin Warsh）有望掌舵美联储后将采取更强硬鹰派立场的猜测所推动的，汇丰银行因此将债券市场列为“危险地带”。

“‘无风险’收益率的飙升是对传统60/40投资组合的直接挑战，”未来资产旗下Sharekhan的大宗商品负责人Praveen Singh表示，“在通胀上升和政策不确定的环境下，投资者被迫重新评估债券的避险地位。”

10年期收益率达到4.61%，为一年来未见的水平，而30年期收益率升至5.13%。对政策敏感的2年期收益率也升至4.10%。与此同时，市场预计年底前美联储加息的可能性为86%，这与几个月前降息的预期截然相反。自2025年7月以来，美联储目前的联邦基金利率一直维持在5.25-5.50%的区间。

收益率的急剧上升为其他资产类别创造了充满挑战的环境。随着无风险政府债务回报率的提高，资金正从股票和大宗商品等风险资产中流出。通常受益于避险资金流动的黄金也面临压力，交易价格为每盎司 4,510 美元。收益率上升增强了美元，使得以美元计价的黄金对外国买家而言更加昂贵。

地缘政治紧张局势与油价

加剧市场担忧的还有中东的地缘政治紧张局势。有报告称伊朗意图保留其浓缩铀，这使得谈判陷入停滞并推高了油价。伊朗对全球石油运输的关键节点霍尔木兹海峡的战略控制赋予了其巨大的影响力。油价上涨直接推升了通胀，使美联储的任务更加复杂，并增加了进一步加息以冷却经济的可能性。上一次油价维持在这些水平并伴随鹰派美联储是在21世纪初，那一时期随后出现了全球增长放缓。

经济展望

尽管面临不利因素，近期美国经济数据并未显示出重大放缓。标普全球美国制造业PMI创下四年来最快扩张速度，每周初请失业金人数保持在低位。然而，房地产市场正显示出压力迹象，4月份房屋开工量下降了2.8%。数据的分歧使得美联储定于6月举行的下一次会议成为市场的关键事件。投资者将密切关注即将公布的数据，包括PCE价格指数和第一季度GDP终值，以获取有关通胀路径和经济增长的进一步线索。

本文仅供参考，不构成投资建议。