Morpho 推出 stETH 和 eETH 杠杆借贷功能

Edgen Crypto·Mar 25 2026, 23:03

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主要观点

去中心化金融协议 Morpho 于 2026 年 3 月 25 日推出了 ARM 市场，为用户提供了利用其生息资产进行借贷的新途径。该功能允许杠杆收益耕作，旨在提高回报，但也增加了潜在风险。

Morpho 已整合新的 ARM 市场，允许用户以其 stETH 和 eETH 头寸作为抵押借入资金。
该功能旨在通过杠杆来放大回报，使用户能够在高贷款价值比（LTV）环境中进行“循环”操作。
尽管新市场可能会提升 Morpho 的总锁定价值（TVL），但它们也增加了用户在市场低迷时面临的清算风险。

Morpho 于 3 月 25 日首次推出 ARM 市场以提升收益策略

2026 年 3 月 25 日，去中心化借贷协议 Morpho 整合了其新的 ARM 市场，为用户开辟了复杂的金融策略。此次发布使参与者能够直接以其生息抵押品借入资金。初始市场支持两种主要的流动性质押代币：Lido 的质押以太币（stETH）和 Ether.fi 的 eETH，为这些资产在 DeFi 生态系统中提供了新的效用。

杠杆循环操作既带来机遇也带来更高风险

ARM 市场的核心功能是允许用户在获取流动性的同时，维持对其底层基于以太坊的策略的敞口。通过提供高贷款价值比（LTV）和相对较低的借贷成本，该协议促进了一种被称为“循环”的策略，即用户可以反复以其抵押品借贷，以放大其头寸。这可以显著提高回报，尤其是在市场波动剧烈且套利机会显著的时期。然而，这种增加的杠杆作用也提升了风险状况，使得当底层抵押品价值下降时，用户的头寸更容易面临清算。