McCormick & Company Inc (MKC) Price

麦考密克第二季度业绩：消费者增长抵消风味解决方案疲软

麦考密克公布第二季度喜忧参半的业绩，消费者部门推动增长 麦考密克公司 (NYSE:MKC)，一家全球风味行业的杰出参与者，公布了截至2025年5月31日的第二季度喜忧参半的财务业绩。该公司报告净销售额同比增长1%，其中有机销售额增长2%，主要受销量驱动。调整后每股收益 (EPS) 为0.69美元，与去年同期持平，并超出分析师预期6.2%。消息公布后，MKC股价在6月26日飙升5.3%，反映出投资者对超出预期收益的初步积极反应，随后在盘前交易中上涨6.11%。 部门业绩分析 第二季度观察到的增长主要由麦考密克的消费者部门推动。该部门表现强劲，贡献了3%的有机增长和10%的调整后营业收入增长。消费者部门的这种韧性突显了公司在其品牌产品（如麦考密克、法兰奇、弗兰克斯红辣椒酱和老湾）在家庭市场保持强劲需求的能力。 相反，风味解决方案部门在本季度销售额下降。该部门为食品行业提供风味配料，已被确定为疲软和波动的关键领域。虽然前期（例如2024财年第四季度）风味解决方案销售额增长了1%，但目前的报告表明存在挑战，特别是源于包装食品和欧洲、中东和非洲 (EMEA) 快餐服务 (QSR) 客户总销量的整体疲软。尽管销售额下降，风味解决方案部门的调整后营业收入增长了10%（按固定汇率计算为13%），这表明在该挑战性环境中管理成本的内部效率。 财务亮点和展望 本季度总收入达到17亿美元，成功符合市场普遍预期。调整后营业收入增长10%至2.59亿美元，这一积极发展归因于较低的销售、一般和管理 (SG&A) 费用以及麦考密克的全面持续改进 (CCI) 计划的有效性。公司重申了其2025财年展望，预计按报告基础计算的净销售额增长介于0%至2%之间（按固定汇率计算为1%至3%），调整后每股收益在3.03美元至3.08美元之间，代表3%至5%的增长（按固定汇率计算为5%至7%）。此外，宣派每股0.45美元的季度股息表明管理层对公司稳定潜在现金流的信心。 市场反应和更广泛的背景 尽管对第二季度业绩立即做出了积极反应，但麦考密克的股票在更广泛的市场背景下表现不佳。MKC股价已从52周高点下跌22.5%，过去三个月下跌8.4%，过去52周下跌20.9%。这与消费必需品精选行业SPDR基金 (XLP)形成对比，后者在同期略有下跌或上涨2.1%。凭借179亿美元的市值，麦考密克在包装食品行业中保持其大盘股地位。与竞争对手相比，麦考密克的表现优于卡夫亨氏公司 (KHC)，后者在过去52周下跌26.6%，年初至今下跌16.2%。 来自国际香料香精公司 (IFF)等同行公司的洞察也表明风味行业内存在类似趋势。IFF报告其消费者部门有所增长，但承认其风味相关组件存在“消费者需求减弱”和“销量预期略有放缓”，这表明这是一个更广泛的行业挑战。 分析师评论和投资展望 目前分析师对麦考密克的情绪特点是14位分析师的“适度买入”共识，平均目标价格为86.07美元，表明可能比当前水平高出28.8%。然而，更仔细的审查揭示了专家意见的分歧。目标价格从高盛的悲观69美元（理由是贸易风险和利润压缩的担忧），到美国银行更乐观的96美元（表达了对麦考密克成本削减措施的信心）不等。 分析师情绪的转变也值得注意，摩根大通将其评级从“减持”上调至“增持”，目标价为83美元。相反，瑞银最近将其目标价从83美元下调至79美元，强调了对近期波动的持续担忧。麦考密克的长期展望预计到2028年营收将达到77亿美元，收益达到10亿美元，基于预计年营收增长4.7%，公平价值估计为83.86美元，表明有28%的上涨空间。 展望未来 麦考密克公司的近期未来将主要取决于其解决和稳定其风味解决方案部门持续疲软和波动的能力。持续执行其全面持续改进 (CCI) 计划对于提高成本效率和扩大营业利润率至关重要。尽管公司通过股息向股东返还资本的承诺提供了一定程度的信心，但投资者将密切关注更广泛的宏观经济不确定性和关税的潜在影响。 最终，投资者的关注点仍将是弹性消费者部门的持续表现与风味解决方案业务挑战的战略性解决之间的微妙平衡。这种平衡对于麦考密克实现在动态全球市场中的长期增长目标和保持投资者信心至关重要。