McCormick將在447億美元聯合利華食品交易後尋求倫敦上市

McCormick將重組為四個商業部門，並尋求倫敦第二上市，這家香料製造商正準備吸收聯合利華價值447億美元的食品業務。

McCormick將尋求在倫敦證券交易所進行第二上市，並將其消費者業務拆分為兩個地理區域部門，因該公司準備在2027年中前完成對聯合利華食品部門的447億美元收購。

McCormick總裁暨執行長Brendan Foley週四在一份聲明中表示：「我們計劃中的營運模式旨在將消費者和客戶置於合併後業務的核心，從而實現紀律嚴明的執行、更強勁的創新以及可持續的長期增長。」

合併後公司（含債務在內估值超過650億美元）將透過四個商業部門營運：美洲消費者部門（年營收80億美元）、國際消費者部門（70億美元）、全球餐飲服務部門（40億美元）以及全球調味料部門（25億美元）。負責監督整合流程的Andrew Foust將領導美洲消費者部門，而聯合利華食品總裁Heiko Schipper將負責國際消費者部門。聯合利華餐飲服務部門負責人Nuria Hernandez將接管全球餐飲服務業務，現任McCormick調味料總裁Suzanne Roy則繼續領導全球調味料部門。

分析師表示，倫敦上市旨在促進資本流動，並為那些可能對持有大型美國上市食品公司股票持謹慎態度的股東提高流動性。對聯合利華而言，該交易標誌著其戰略轉向美容、個人護理和家居產品，而McCormick則從一家香料與調味料專業公司轉型為年營收超過200億美元的全球調味品巨頭。

交易結構與市場反應

McCormick於三月宣布達成協議，收購聯合利華大部分食品業務，包括Hellmann's蛋黃醬和Knorr醬料。該交易預計於2027年中完成，高階主管將分駐於McCormick位於馬里蘭州亨特谷的全球總部以及荷蘭的新國際總部，延續聯合利華在該地區的長期佈局。

交易宣布時，兩家公司股價均下跌約5%，反映投資人對整合兩大食品組合的複雜性存有疑慮。TD Cowen分析師指出，關於聯合利華食品業務狀況的不確定性「讓許多投資人感到不安」，不過他們基於「該收購案的戰略價值」以及McCormick在行銷與研發方面的能力，仍表達了正面預期。

McCormick在美國零售業務方面也面臨來自小型品牌日益激烈的競爭，以及消費者支出持續縮減的逆風。該公司的風味解決方案部門（為其他食品飲料公司提供客製化原料）則因業界為去除人工成分或降低成本而重新調整產品配方，呈現加速增長。McCormick公布的第二季毛利較去年同期增長1.55億美元，受惠於風味解決方案部門銷售提升。

倫敦上市的意義

在McCormick現有的紐約證券交易所上市之外，於倫敦證券交易所進行的第二上市旨在吸引英國機構投資人並提升交易流動性。此舉反映了一項更廣泛的趨勢，即美國上市公司尋求雙重上市以擴大股東基礎，尤其是在進行跨境併購後形成了更加全球化的投資人結構。

對聯合利華股東而言，這筆交易解決了長期以來關於這家綜合性企業集團結構的問題。這家總部位於倫敦的消費品巨頭一直承受來自投資人的壓力，要求其精簡業務組合並聚焦於更高增長的類別。食品業務雖然能產生穩定的現金流，但其估值倍數低於聯合利華旗下包含Dove和Axe等品牌的美容與個人護理部門。

本文僅供參考，不構成投資建議。