淡水河谷在商品逆风中公布第二季度财报，重申2025年展望

淡水河谷公司 (NYSE: VALE) 公布了其2025年第二季度财报，显示备考EBITDA和收入有所下降。尽管出现这些下降，这家巴西矿业巨头重申了其2025年预测，并强调了强劲的运营执行力，特别是在其战略性的铜和镍部门。该公司对成本管理和长期增长举措的关注似乎缓解了投资者对充满挑战的商品市场的担忧。

事件详情

2025年第二季度，淡水河谷录得备考EBITDA为34.2亿美元。这一数字比去年同期的39.9亿美元下降了14%。然而，它超出了市场预期的33.1亿美元，表明在波动的市场中具有一定的韧性。本季度总收入为88亿美元，比去年同期99.2亿美元减少了11%。值得注意的是，归属于股东的净利润同比增长6%，达到21.17亿美元。

淡水河谷第二季度的铁矿石产量达到8360万吨，超出分析师预期，尽管由于市场供过于求和钢材利润下降，销售量和实际价格有所下降。铁矿石粉的平均价格同比下降13%，至每吨85.1美元。

相比之下，该公司的铜业务表现出显著的优势，产量同比增长18%，达到92.6千吨 (kt)，创下自2019年以来的第二季度最高产量。这一表现得益于大幅成本削减，铜生产成本指导已下调40%，至每吨1,500-2,000美元，此前为每吨2,800-3,300美元。

本季度一项关键的战略发展是淡水河谷在巴西帕拉州Bacaba铜项目的初步环境许可证获得批准。该项目是新卡拉雅斯计划的基石，该计划旨在未来十年内将公司铜产量翻倍。Bacaba项目预计在其八年的运营寿命中，每年贡献约5万吨铜，并计划于2028年上半年投产。公司预计在其实施阶段投资约2.9亿美元。在此公告之后，2025年6月16日，淡水河谷在纽约上市的股票上涨3.4%至9.77美元，使其市值达到约420亿美元。

市场反应分析

市场对淡水河谷第二季度业绩的反应反映了对其运营战略的细致理解。尽管本季度报告的EBITDA和收入下降主要归因于铁矿石市场持续的不利因素，包括价格贬值和供过于求，但投资者似乎对淡水河谷积极的成本削减措施以及其铜和镍部门的强劲表现充满信心。该公司铁矿石C1现金成本显著降低了11%，至每吨21美元，显示出有效的成本管理。关键站点的运营改革和自动化增强在具有挑战性的环境中对保持EBITDA利润率起到了关键作用。

更广泛的背景和影响

淡水河谷第二季度的表现凸显了其战略性地转向多元化收入来源，并增强其在基本金属（特别是铜和镍）领域的影响力，这些金属对全球能源转型至关重要。这一战略旨在减少公司对铁矿石的历史依赖，铁矿石约占其收入的80%。Bacaba铜项目的初步许可批准是朝着这个方向迈出的切实一步，预示着长期的增长潜力和战略性资本配置。该公司在淡水河谷基本金属公司当前的股权结构中，Manara Minerals（沙特阿拉伯矿业公司Ma'aden和沙特阿拉伯公共投资基金的合资企业）持有2024年收购的10%股权，进一步巩固了其战略伙伴关系。

分析师对淡水河谷的看法仍喜忧参半，目标价介于11.50美元至14.50美元之间，这反映了对公司驾驭商品周期和有效执行增长战略能力的各种评估。

专家评论

首席执行官古斯塔沃·皮门塔 (Gustavo Pimenta) 承认了公司持续的努力，称“安全计划和战略成本削减的持续成功”是关键驱动因素。市场观察人士也强调，“强劲的表现主要得益于其铜和镍业务的强劲表现……以及将铁矿石运往中国的成本降低”，这有助于抵消大宗商品价格疲软的更广泛影响。

展望未来

淡水河谷继续致力于其2025年预测，表明对其运营框架和战略举措充满信心。持续关注铜和镍部门的扩张，例如Bacaba项目和更广泛的新卡拉雅斯计划，预计将成为重要的增长动力。投资者将密切关注这些项目的进一步进展，以及公司在运营效率和成本管理方面的持续努力，因为这些因素将对其在动态的全球商品市场中的长期表现至关重要。