Edgen Stock·Oct 01 2025, 10:28美國核能行業正在經歷一次重大復甦，這得益於旨在到2050年將國家核電容量翻兩番的雄心勃勃的政府政策。這一戰略推動，加上人工智慧（AI）數據中心電力需求的指數級增長，點燃了看漲的市場情緒，推動了核相關股票和鈾商品價格的顯著升值。
2025年第二季度，美國股市核能板塊表現活躍，這得益於美國政府發布的一系列行政命令和政策行動。這些旨在振興國內核工業的指令，刺激了相關股票和商品的「意外反彈」，投資者將其解讀為美國致力於擴大核電能力的強烈承諾。
2025年5月23日，特朗普總統簽署行政命令，啟動了一項全面戰略，以加強國家核能基礎設施。核心目標是到2050年將國內核電發電能力提高四倍，達到400吉瓦（GW）。這些政策側重於幾個關鍵領域：改革核管理委員會（NRC）以簡化許可程序，加速能源部（DOE）的核反應堆測試，鞏固國內核工業基礎，並促進先進核技術的部署，特別是小型模組化反應堆（SMR）。
具體目標包括新反應堆許可決策的18個月截止日期，以及建立一個20公噸高豐度低濃縮鈾（HALEU）燃料庫。為履行對SMR的承諾，已下達訂單，要求在2027年11月前將其部署在能源部設施，並在2028年9月前部署在軍事基地，政府將承擔監管和技術風險以驗證該技術。
市場立即做出了果斷的積極反應。鈾現貨價格顯著上漲，從2025年初的每磅約63.50美元攀升至9月底的每磅約82美元。這僅在2025年3月至6月期間就增長了24%。**全球X鈾ETF (URA.P)**在政策公布後上漲超過11%。
核供應鏈上的個別公司也出現了大幅升值。鈾能源公司 (NYSE: UEC)、能源燃料和**中核能源 (LEU)等燃料公司股價飆升約20%。加拿大礦業公司卡梅科公司 (TSX: CCO, NYSE: CCJ)在行政命令發布後上漲近10%，其股價在2025年上漲超過64%。分析師繼續維持對卡梅科的「買入」評級，目標價為70.53美元。其他重要參與者如NexGen Energy Ltd. (TSX: NXE, NYSE: NXE)和Denison Mines Corp. (TSX: DML, NYSE: DNN)**也為持續增長做好了準備。
核技術開發商也表現出類似的熱情。納米核能、**奧克洛（OKLO）和NuScale電力（SMR）報告的股票漲幅在19%到30%之間。NuScale電力是SMR技術的先驅，擁有美國NRC唯一認證的SMR設計，報告2025年第二季度收入為810萬美元，比去年同期大幅增長了100萬美元。儘管每股淨虧損0.13美元，略高於分析師預期，但該公司仍保持了4.899億美元的強大現金儲備。其監管進展包括獲得NRC對其升級版77 MWe SMR設計的標準設計批准，以及與田納西河谷管理局（TVA）**在2025年8月達成的歷史性協議。
中核能源是美國唯一的濃縮鈾生產商，獲得了1.1億美元的延期，以將HALEU生產延長至2026年。儘管其7億美元可轉換債券發行以資助HALEU擴產帶來了潛在的稀釋風險，但不斷增長的積壓訂單和合作夥伴關係（包括與奧克洛的合作）凸顯了其關鍵作用。市值150億美元的BWX技術（BWXT）被選中參與能源部反應堆試點計劃下的三個項目。營收前SMR創新者奧克洛的股價目標被Wedbush分析師從45美元上調至55美元，儘管季度現金消耗2800萬美元，但仍有6.83億美元現金儲備緩衝。其長期成功依賴於到2027年Aurora反應堆的及時許可和商業化。
值得注意的是，主要科技公司正在推動重要的私營部門投資。微軟 (NASDAQ: MSFT) 與三哩島核裂變電廠簽訂了購電協議 (PPA) 以重啟該電廠，而Meta Platforms (NASDAQ: META) 與克林頓裂變電廠簽訂了為期20年的購電協議。亞馬遜牽頭對X-energy投資了5億美元，並計劃採購5吉瓦的核電。谷歌也與Elementl Power簽署了先進反應堆項目協議。這些承諾代表了近30吉瓦的核電，凸顯了企業為滿足其不斷增長的人工智慧和數據中心需求而獲取可靠、無碳能源的戰略轉變。
核電的復興得益於前所未有的電力需求激增，這主要由人工智慧的興起驅動。全球電力需求預計到2050年將幾乎翻一番，僅數據中心電力需求預計到2030年將增長高達165%，這需要大量新的發電能力。核能越來越被視為滿足這一需求並支持脫碳目標的基本基荷電源。
全球範圍內，2020年至2024年，核電投資以14%的複合年增長率（CAGR）增長。預計這一趨勢將加速，包括亞馬遜、谷歌和Meta等主要能源用戶在內的31個國家承諾到2050年將全球核能容量增加兩倍。這種私營部門的勢頭，加上公眾支持，使美國有望在核能開發方面重新獲得領導地位，儘管面臨來自中國和俄羅斯等國家的歷史挑戰。
然而，仍然存在重大障礙。美國核能勞動力需要增加兩倍才能滿足2050年的需求，然而核工程畢業生從2015年的峰值下降了20%。行業知識的減少、供應鏈中斷和監管複雜性導致建設時間延長和成本超支，例如佐治亞州的沃格特勒核電站，耗時約15年完成，耗資超過350億美元，是最初預計的兩倍多。
分析師普遍認為這些發展是該行業的重要催化劑。Wedbush分析師指出，這些行政命令「預計將成為該行業的重要推動力」。公眾情緒也發生了轉變，最近的蓋洛普民意調查顯示，61%的美國人現在支持核能，接近歷史最高水平。這種廣泛支持，加上華爾街參與度的增加——核能研究所年度融資峰會參與人數翻倍即是明證——表明人們對該行業長期可行性的信心日益增強。
展望未來，能源部正在積極徵集先進反應堆測試提案，目標是到2026年7月4日至少有三個先進反應堆投入運行。核管理委員會也在努力加快審查流程，目標是在18個月內就新反應堆建設和運營許可證申請做出決定。2025年6月初，紐約州州長凱西·霍楚爾宣布了一項新核電站計劃，這是15年來美國首次宣布新建大型商業核電站，預計將增加至少1000兆瓦的清潔能源容量。儘管這些舉措預示著持續的積極發展軌跡，但利益相關者將繼續關注鈾供應限制以及許多SMR漫長的部署時間等挑戰，這些SMR預計要到2030年代才能投入運行。
