Edgen Stock·Oct 11 2025, 23:35英格蘭銀行（BoE）正在推進一項針對系統性穩定幣的全面監管框架，要求其提供與傳統貨幣類似的保護措施。這包括強制性的存款人保護、清算方案以及直接現金兌換能力。
英格蘭銀行 (BoE) 在其關於英國系統性穩定幣的全面監管框架計劃方面取得了重大進展，這標誌著將數字資產整合到傳統金融體系中，同時促進創新邁出了關鍵一步。
英格蘭銀行行長安德魯·貝利一再強調，在英國廣泛用於支付的穩定幣必須遵守與傳統貨幣相同的嚴格監管。這包括對存款人保護、建立健全的清算方案以及確保穩定幣可以兌換現金而不僅僅依賴可能不穩定的加密貨幣交易所的關鍵規定。英格蘭銀行有望在今年晚些時候發布一份詳細的諮詢文件，其中將概述其擬議的「系統性穩定幣制度」。該框架預計將是全球（美國以外）最全面的框架之一。在新制度下，系統性穩定幣發行方將受到英格蘭銀行和金融行為監管局 (FCA) 的雙重監管。主要要求將包括穩定幣必須由安全的、流動性強的資產完全支持，這些資產以法定信託形式持有，並由獨立的第三方託管人管理。此外，至少**5%**的這些支持資產必須以即時可用的銀行存款形式持有，以確保強大的流動性和贖回能力。
最初提出的嚴格穩定幣持有上限——據報導個人為10,000至20,000英鎊，企業為1,000萬英鎊——在業內引起了相當大的擔憂。市場參與者指出，這些門檻對於加密公司的運營需求來說不切實際，這些公司通常管理著數十億的穩定幣餘額。為了回應這一反饋，英格蘭銀行表示將採取更靈活的方法，計劃為某些需要更大穩定幣儲備以用於流動性和結算目的的加密公司（如交易所和託管機構）提供豁免。一個重要的發展是英格蘭銀行決定允許系統性穩定幣發行方將其部分支持資產直接持有在中央銀行存款中。這一戰略轉變旨在增強對穩定幣的信任，減少對商業銀行的依賴，並將英國定位為加密資產的競爭性中心，從而防止流動性流向離岸市場。這一不斷演變的立場與更廣泛的全球監管趨勢相符，特別是美國GENIUS法案（該法案要求1:1由低風險資產支持）和歐盟加密資產市場監管 (MiCA)，兩者都強調健全的清算方案和直接現金兌換能力。
這些監管發展對更廣泛的數字資產生態系統產生了重大影響。金融行為監管局 (FCA) 最近解除了對加密交易所交易票據（ETN）長達四年的禁令，以及計劃中的穩定幣持有上限豁免，預計將「超速發展」穩定幣與比特幣 (BTC) 和以太坊 (ETH) 等主要數字資產的連接，從而提高英國加密交易的流動性和效率。英格蘭銀行願意充當穩定幣發行方的「銀行家」，預計將顯著促進企業對支付和結算的採用，從而改善投資者對英國數字資產市場的情緒。從宏觀經濟角度來看，穩定幣可能會通過削弱貨幣與信貸創造之間的傳統聯繫（通常由銀行執行）來逐漸改變市場結構。全球穩定幣市場表現出顯著增長，其市值在2025年超過2300億美元，目前總市值達到約3000億美元。花旗研究所已將其2030年穩定幣市場的基礎情景預測上調至1.9萬億美元，牛市情景則預計高達4萬億美元。雖然穩定幣在更快、更便宜的跨境交易方面具有顯著優勢，但其日益增長的採用對傳統金融模式和貨幣主權構成了顯著挑戰，特別是在新興市場。渣打銀行分析師預計，未來幾年穩定幣可能從這些市場的銀行吸引1萬億美元的存款。
行業情緒反映了對英國監管軌跡的擔憂和謹慎樂觀的混合。英國數字金融平台 Greengage 的首席執行官肖恩·基爾南闡述了競爭壓力，他表示：
「美國已經有了一個實時的穩定幣框架，為發行方提供了建立和擴展所需的確定性。如果英國再拖延一年，流動性、人才和投資將流向紐約而不是倫敦。」
這一觀點強調了監管清晰度和敏捷性對於英國在快速發展的數字資產領域保持其領先金融中心地位的關鍵重要性。
英格蘭銀行即將發布的諮詢文件將對系統性穩定幣制度的具體機制和要求起到關鍵作用。英國不斷演變的方法，在金融穩定與促進創新之間取得精妙平衡，將是其在全球數字資產市場中競爭地位的決定性因素。需要關注的關鍵領域包括持有上限豁免的最終確定、穩定幣發行方訪問中央銀行的操作細節，以及這些法規如何與快速擴張的全球穩定幣市場（特別是考慮到美國和歐盟正在進行的政策發展）整合和影響。
