Edgen Stock·Mar 18 2026, 13:44在第三方審計聲稱存在不當收費行為後，The Trade Desk的主要客戶陽獅集團終止了合作關係，導致其股價大跌。客戶流失引發了市場對這家廣告技術公司收入穩定性和業務實踐的嚴重質疑，從而引發了市場大幅拋售和分析師下調評級。
全球廣告巨頭陽獅集團終止了其首選需求側平台合作夥伴關係，The Trade Desk因此失去了一位重要客戶，受到重創。這一決定是在FirmDecisions進行的一項嚴厲的第三方審計之後做出的，審計結論是The Trade Desk收取了不當費用、未經授權的媒體成本加價，並在未經同意的情況下自動將客戶註冊到付費功能中。陽獅集團對The Trade Desk而言是一個關鍵的收入來源，在2024年和2025年都佔其總收入的10%以上。儘管The Trade Desk以保密義務為由對審計結果提出異議，但如此重要的合作夥伴的離開對其商業模式構成了核心挑戰，並引發了其他主要客戶可能啟動類似審計的擔憂。
投資者對陽獅退出的反應是劇烈而直接的。The Trade Desk（那斯達克股票代碼：TTD）股價在3月17日週二收盤時下跌7.42%，至25.07美元，並在週三盤前交易中繼續下跌5.42%，至23.65美元。這兩天的暴跌使得該公司經歷了一段艱難時期，其股價自2026年初以來已累計下跌32%。針對這一消息，投資銀行Stifel將該股評級從“買入”下調至“持有”，並將其目標價幾乎腰斬，從48美元降至26美元。此舉反映了分析師社區的分裂，其中RBC Capital仍持樂觀態度，目標價為40美元，而Jefferies和Wedbush則更為謹慎，目標價分別為22美元和23美元。
儘管有一些本可以提振投資者信心的消息，但拋售仍在發生。3月初的監管文件顯示，首席執行官Jeffrey Green斥資約1.48億美元購買了約640萬股股票。儘管有如此重要的內部人士購買以及與OpenAI早期合作談判的傳聞，但這些都不足以抵消陽獅審計引發的根本性擔憂。市場優先考慮的是收入損失的直接風險以及客戶可能進一步流失的風險，而不是這些長期積極信號，這表明市場對公司近期增長前景存在深切的不確定性。
