Johnson & Johnson annonce de solides bénéfices au troisième trimestre, relève ses prévisions de ventes pour 2025 et prévoit la scission de son activité orthopédique

Johnson & Johnson affiche de solides performances au troisième trimestre et annonce la scission stratégique de son activité orthopédique

Johnson & Johnson (J&J) a annoncé des résultats financiers robustes pour le troisième trimestre, dépassant les attentes du marché en termes de ventes et de bénéfices. Le conglomérat de la santé a également revu à la hausse ses prévisions de ventes pour 2025 et a dévoilé des plans visant à séparer son activité orthopédique, DePuy Synthes, en une société indépendante. Ces annonces soulignent le réalignement stratégique continu de J&J visant à renforcer l'orientation et à libérer de la valeur actionnariale au sein de ses segments pharmaceutique et de dispositifs médicaux clés.

Performance des bénéfices et orientation stratégique

Pour le troisième trimestre, J&J a déclaré des ventes de 23,99 milliards de dollars US, soit une augmentation de 6,8% d'une année sur l'autre, dépassant les estimations des analystes de 23,75 milliards de dollars US. Les bénéfices nets ont bondi de 91% pour atteindre 5,15 milliards de dollars US, les bénéfices nets ajustés grimpant de 15,7% pour atteindre 6,80 milliards de dollars US. Le bénéfice par action (BPA) ajusté a atteint 2,80 dollars US, soit également une augmentation de 15,7% par rapport à l'année précédente. Cette solide performance a été attribuée à la focalisation accrue de la société sur six domaines prioritaires : Oncologie, Immunologie, Neurosciences, Cardiovasculaire, Chirurgie et Vision. La division Médecine Innovante, englobant l'oncologie, l'immunologie et les neurosciences, a affiché une croissance des ventes opérationnelles de 5,3%, tirée par des thérapies comme DARZALEX et CARVYKTI. De même, le segment MedTech, comprenant les soins cardiovasculaires, la chirurgie et les soins de la vue, a réalisé une croissance des ventes opérationnelles de 5,6%, alimentée par la demande de produits d'électrophysiologie et d'innovations chirurgicales.

Scission de DePuy Synthes : Libérer de la valeur

Dans une initiative stratégique importante, J&J a annoncé son intention de céder DePuy Synthes, son activité orthopédique, au cours des 18 à 24 prochains mois. Cela marque la deuxième scission majeure pour J&J depuis 2023, suite à la séparation réussie de son unité de santé grand public en Kenvue. L'unité orthopédique, qui fabrique des implants de hanche, de genou et d'épaule, des instruments chirurgicaux et des produits connexes, a généré environ 9,2 milliards de dollars US de ventes en 2024, représentant environ 10% du chiffre d'affaires total de J&J. Le directeur financier Joe Wolk a indiqué que, bien que rentable, J&J estime que la prochaine phase d'innovation en orthopédie serait "au-delà de notre portée et probablement entre de meilleures mains ailleurs". La société explore plusieurs voies pour la séparation, avec un accent principal sur une scission exonérée d'impôts, visant à permettre à la fois au J&J restant et au nouveau DePuy Synthes de se concentrer sur leurs compétences clés respectives, stimulant potentiellement une croissance et des marges d'exploitation accrues.

Contexte du marché : Dynamique du secteur de l'orthopédie

Le marché mondial de l'orthopédie était évalué à environ 59 milliards de dollars US en 2024, les implants constituant 50 milliards de dollars US de ce total. Le marché a connu une augmentation de 6% en 2024, tirée par la demande des patients, l'amélioration des effectifs hospitaliers et la croissance des procédures en Centre de Chirurgie Ambulatoire (ASC). Les projections indiquent un taux de croissance annuel de 4% pour le marché dans les années à venir. Le secteur est caractérisé par une concurrence intense et une innovation, avec des acteurs majeurs comme Stryker, Globus Medical, Zimmer Biomet et Smith & Nephew activement engagés dans des fusions, acquisitions et avancées technologiques, en particulier dans les systèmes chirurgicaux assistés par robot. Par exemple, Stryker a acquis Inari Medical pour 4,9 milliards de dollars US au premier trimestre 2025 et prévoit une croissance des ventes organiques de 8,0% à 9,0% en 2025. L'adoption croissante des systèmes robotiques dans des procédures comme les remplacements de genou et de hanche devrait étendre davantage ces marchés en améliorant la précision et la reproductibilité. La scission de DePuy Synthes introduit une nouvelle entité indépendante significative sur ce marché dynamique et en croissance.

Perspectives révisées pour 2025 et points de vue des analystes

Reflétant la confiance dans ses initiatives stratégiques et son portefeuille de produits, J&J a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2025. La société projette désormais une croissance des ventes opérationnelles ajustées de 3,5% à 4,0%, en hausse par rapport à ses perspectives précédentes. Les ventes déclarées estimées devraient se situer entre 93,5 milliards de dollars US et 93,9 milliards de dollars US, soit une augmentation d'environ 300 millions de dollars US par rapport à ses prévisions antérieures et au-dessus des attentes des analystes de 93,4 milliards de dollars US. Bien que la société ait réaffirmé ses prévisions de bénéfice par action ajusté pour l'exercice 2025, en maintenant un point médian de 10,85 dollars US, les perspectives de ventes révisées signalent un fort dynamisme opérationnel. Les actions de Johnson & Johnson ont enregistré une augmentation de près de 2% en pré-marché suite à ces annonces.

Perspectives

La scission prévue de DePuy Synthes représente un moment charnière pour Johnson & Johnson, rationalisant davantage son portefeuille pour se concentrer sur les domaines à forte croissance et à forte marge au sein des produits pharmaceutiques et des dispositifs médicaux. L'exécution réussie de cette séparation, associée à une innovation soutenue dans ses domaines thérapeutiques clés, sera un facteur clé à surveiller. Le nouveau DePuy Synthes entrera sur un marché de l'orthopédie compétitif mais en croissance, où sa capacité à innover et à conquérir des parts de marché définira sa trajectoire. Les investisseurs suivront de près les progrès de J&J dans la capitalisation de son réalignement stratégique et la performance des deux entités après la séparation.