Edgen Stock·Mar 18 2026, 16:41據匯豐策略師稱，全球股市目前已計入35%的經濟衰退可能性，高於兩週前的10%。油價上漲和地緣政治緊張局勢導致的這輪拋售，在新興市場中創造了顯著的買入機會，這些市場相對於其基本面而言被過度拋售。
全球股市正在通過計入顯著的經濟下行而非許多人擔心的滯脹情景，來應對地緣政治衝突。根據匯豐銀行的一份報告，股票市場計入的衰退隱含概率已從兩週前的10%飆升至35%。同期，滯脹的可能性穩定在8%的低位。這一分歧表明，投資者正在基於對經濟急劇放緩的預期而非1970年代那種高通脹低增長時期拋售資產。自2月底以來，這種衰退交易已導致全球股市下跌約5%，並使週期性股票的表現比防禦性板塊低約9%。
匯豐銀行的分析指出，在一些市場中，拋售顯得過度，從而創造了引人注目的入場點。韓國、南非和印度尼西亞的股市目前被認為超賣了5%至10%。這些市場以其對油價上漲的相對較低的敞口而聞名，這使得它們當前的估值特別具有吸引力。在海灣地區，迪拜和阿布扎比的股市以低於其基本價值10%的價格交易，儘管匯豐銀行提醒說這一差距可能反映了地緣政治風險溢價。基於這一展望，該行傾向於材料、工業和金融等具有彈性的週期性板塊，而不是零售和旅遊等面向消費者的板塊，後者被認為是最脆弱的。
美國銀行的一項對比分析表明，市場尚未達到最大的悲觀點。美銀的牛熊指標在3月份錄得8.5，這一水平表明投資者應賣出而非買入。調查發現，基金經理仍對股票持37%的超配，這一頭寸遠高於此前市場低點時出現的低配水平。此外，現金水平為4.3%，低於美銀認為是買入信號的5%門檻。根據美銀策略師的說法，投資者實際上並未計入經濟衰退，僅賦予硬著陸5%的可能性，這直接挑戰了匯豐模型所暗示的敘述。
