H.B.富勒因提價10%上調利潤預測

FUL因激進定價將2026財年EBITDA預測上調至6.75億美元

H.B.富勒（紐交所代碼：FUL）宣佈自2026年4月1日起全球提價至少10%，並因此上調了2026財年全年財務指引。此舉正值該公司應對中東衝突導致的嚴重供應鏈中斷之際。管理層指出，已收到來自供應商的40多封不可抗力函，這直接證明了供應中斷的嚴重性，正對原料、中間產品和能源投入的供應造成壓力。因此，公司將其調整後息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）預測上調至6.45億美元至6.75億美元之間，並將調整後的每股收益（EPS）指引上調至4.55美元至4.90美元的區間。目前預計本財年淨營收將實現中個位數增長。

公司2026財年第一季度業績已顯示出這種環境的早期影響，有機營收同比下降6.6%。然而，嚴格的成本管理和初步的定價行動幫助其調整後的EBITDA利潤率提高了90個基點至15.4%，調整後EBITDA增長4%至1.19億美元。新的定價策略旨在應對進一步的成本通脹，高管們指出，歐洲某些材料（如醋酸乙烯單體VAM）的現貨價格已上漲300%。

戰略目標是在競爭對手面臨短缺時搶佔市場份額

H.B.富勒的領導層將供應鏈危機視為一個戰略機遇，旨在從難以獲得原材料的競爭對手那裡搶佔市場份額。在3月26日的財報電話會議上，首席執行官Celeste Mastin將這種情況描述為「獨特的機會」，可以擴大與現有客戶和新客戶的業務，這些客戶正面臨現有供應商的供應不確定性。該公司計劃利用其已建立的全球採購關係，在更廣泛的市場之前 확보材料。

此次中斷創造了一個獨特的機會，可以支持現有客戶並獲得市場份額，為我們未來的銷量增長奠定基礎。

— Celeste Mastin，總裁兼首席執行官

為了使這些收益持久，H.B.富勒要求新客戶和回流客戶簽署長期協議。儘管公司將全年銷量預測下調至下降5%（此前預測為持平至下降1%），但預計市場份額的增長將部分抵消更廣泛的需求侵蝕。該戰略從依賴新產品應用來增長轉向在競爭對手受限時重新分配現有黏合劑市場份額。

提價預示著化工行業的普遍通脹

H.B.富勒果斷的定價行動是化工和製造業普遍通脹壓力的一個領先指標。同樣的供應衝擊正迫使其他主要化學品生產商，包括信越化學（Shin-Etsu Chemical）和東曹公司（Tosoh Corp.），提高聚氯乙烯樹脂和聚乙烯等材料的價格。這些原材料是包裝、建築材料到消費品等所有產品的基礎組成部分。

下游已感受到影響。在H.B.富勒的健康、衛生和消費品（HHC）部門，第一季度有機營收同比下降10%。公司指出，消費者正在從高端產品轉向低成本替代品和更小包裝尺寸，以應對可負擔性壓力，這反過來又減少了每個產品銷售的黏合劑數量。這一趨勢凸顯了製造商面臨投入成本上升和終端消費者購買力受限的雙重壓力。