Edgen Stock·Feb 26 2026, 10:16高盛預測原油市場將發生重大轉變，油價將在2026年末觸底，之後出現結構性供應赤字。該銀行的分析指出，在生產增加和地緣政治風險溢價減弱的推動下，市場將經歷一段供應過剩時期，隨後隨著新興經濟體需求的吸收，市場將急劇逆轉。
高盛預計，全球原油市場將在2026年第四季度觸及週期性低點，布倫特原油價格將跌至每桶60美元，西德克薩斯中質原油（WTI）將跌至每桶56美元。這一預測的驅動因素是地緣政治風險溢價的消退以及原油公允價值的根本性下降，而這又受到經合組織國家商業庫存增加的影響。
該銀行的模型顯示，海上受制裁原油的增加正在抑制庫存預期。這一點，加上較高的利率，正在壓低短期原油合約相對於長期合約的價值。對投資者而言，這預示著2026年市場的主要動態將是吸收大量的供應過剩。
供需失衡在改善之前將進一步加劇。高盛的分析顯示，市場供應過剩將從2025年的平均每天170萬桶增至2026年的峰值每天230萬桶。預計供應過剩在2026年第一季度最為嚴重，達到估計每天290萬桶。在此期間，全球供應量預計將攀升至每天1.078億桶，遠超每天1.055億桶的全球需求。
然而，這一供應過剩時期預計是有限的。市場動態預計將在2027年逆轉，全年平均過剩量將縮減至僅每天60萬桶。2027年下半年標誌著一個關鍵轉折點，市場預計將重新陷入赤字。高盛預計，到2027年第四季度，由於全球需求增至每天1.066億桶而供應趨於溫和，將出現每天30萬桶的供應缺口。
全球需求增長並非均勻分佈。報告顯示，經合組織國家需求預計到2027年將保持停滯，徘徊在每天4590萬至4620萬桶之間。因此，所有淨需求增長將來自非經合組織國家，其消費量預計將從2025年的每天5840萬桶增至2027年的每天6050萬桶。
印度被認為是這一增長的主要引擎，其需求預計將從2025年的每天580萬桶穩步增長至2027年的每天630萬桶。儘管2026年市場前景看跌，但高盛強調，總體價格風險偏向上行。在市場消化完庫存積累後，任何意外的供應中斷或超出預期的需求都可能在2027年引發油價的急劇回升。
