高盛因石油和利率擔憂將中國指數目標下調最高5%

Edgen Stock·Mar 30 2026, 05:16

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主要觀點

高盛下調了主要中國股指的價格目標，理由是全球能源價格衝擊和美國持續高利率帶來的不利因素。該行目前估計，這些因素將導致中國股市的公允價值下降約5%，主要受到盈利下降和市盈率收縮的影響。

目標價格下調： 高盛將其MSCI中國指數的12個月目標下調了5%，滬深300指數下調了4%。
宏觀經濟逆風： 此次修正源於石油價格衝擊、美元走強以及美國持續高利率，預計這些因素將使盈利下降2個百分點。
維持「增持」戰略評級： 儘管下調了目標，該行仍維持對中國A股和H股的**「增持」評級**，理由是其風險回報率良好，並建議進行戰略性配置。

高盛將中國指數目標下調最高5%

高盛已分別將摩根士丹利資本國際中國指數（MSCI China Index）和滬深300指數（CSI 300 Index）的價格目標下調5%和4%，以應對不斷惡化的全球宏觀經濟形勢。此次修正是在該行將其中國實際GDP增長預測下調20個基點之後進行的。儘管目標下調，但該投資銀行的新預測仍意味著MSCI中國指數未來12個月可能實現24%的價格回報，滬深300指數可能實現12%的價格回報，這表明了潛在的價值。

石油衝擊和美國利率導致公允價值下降5%

此次評級下調直接與全球壓力相關，包括石油價格衝擊、持續高企的美國利率以及美元走強。高盛分析師預計，這些不利因素將使中國股市的公允價值下降約5%。其中，對企業盈利造成2個百分點的影響，並導致市場市盈率（P/E）收縮3%至4%。該行指出，中國股市尚未完全消化全面全球經濟衰退或滯脹情景，這表明如果情況惡化，可能面臨進一步的下行風險。

該行重申對中國A股和H股的「增持」評級

儘管短期預期有所下調，但高盛維持了戰略性的看漲前景，重申對中國A股和H股的「增持」評級。該行建議投資者，當前的價格水平為建立戰略性頭寸提供了有利的風險回報條件。這種樂觀情緒集中在特定行業，該行強調對其中國精選人工智能投資組合和「十五五」規劃投資組合充滿信心。這些投資組合專注於人工智能基礎設施和替代能源價值鏈等主題，高盛認為這些是具有彈性的長期增長驅動力。在更廣泛的區域重新評級中，該行還將印度Nifty 50指數下調至「中性」，菲律賓股指下調至「減持」。