Edgen Stock·Mar 23 2026, 01:57高盛集團大幅上調了原油價格預測，理由是中東地區衝突導致霍爾木茲海峽長期中斷。該行目前預計供應衝擊將更嚴重、持續時間更長，從而導致油價在更長時間內維持高位，並為市場引入新的結構性「安全溢價」。
由於中東衝突推動布蘭特和WTI原油現貨價格分別達到每桶112美元和98美元，高盛集團已大幅上調其原油價格預測。在一份新報告中，由達安·斯特魯文（Daan Struyven）領導的分析師團隊將3月和4月的布蘭特原油平均價格預測上調至每桶110美元，較此前98美元的估值顯著增加。展望未來，該行將2026年全年布蘭特原油預測從77美元上調至85美元。
此次調整源於對全球能源供應關鍵咽喉霍爾木茲海峽安全性的更為悲觀的展望。該行目前的核心假設模型是，該海峽的航運量在六週內將降至正常水平的僅5%，這與此前預計的十週內流量減少10%相比，是一個大幅修正。此前數週的中斷已造成高盛所稱的「有史以來最大的石油供應衝擊」，波斯灣的出口缺口估計達每日1760萬桶。
除了即時中斷，高盛的分析指出，市場對能源安全的定價方式將發生持久變化。這場衝突暴露出全球系統在生產和備用產能高度集中於中東的脆弱性。因此，該行預計風險將進行結構性重估，導致長期遠期價格出現約每桶4美元的永久性「安全溢價」。
這一溢價反映了各國在海峽重新開放後爭相重建戰略石油儲備（SPR）的預期。預計供應衝擊將導致到2026年第四季度全球商業庫存淨損失約5.1億桶。隨後，政策制定者強制補庫存將產生持續需求，阻止油價迅速回到衝突前水平，並支持該行關於油價在更長時間內維持高位的論點。
高盛詳細描述了兩種「上行偏差」的風險情境，在這種情境下，油價可能進入未知領域。如果霍爾木茲海峽中斷延長至10週，該行表示布蘭特原油「很可能」突破2008年創下的每桶147美元的歷史最高點。這反映了全球庫存面臨的巨大壓力以及市場對長期中斷風險的關注。
在「嚴重不利情境」下，即使海峽重新開放後，每日持續200萬桶的產量損失也將推動油價達到極端水平。在這種情況下，布蘭特原油將飆升，然後在2026年第四季度穩定在每桶115美元，2027年第四季度穩定在每桶100美元。高盛指出，這並非沒有歷史先例，引證過去50年中五次最大的供應衝擊，導致受影響國家在四年後平均產量下降42%。
