First Eagle：阿里巴巴的AI業務對投資者而言是「免費看漲期權」

Edgen Stock·Mar 19 2026, 03:24

分享至

分享至

複製連結

主要觀點

First Eagle投資管理公司認為，阿里巴巴目前的股價完全忽略了其人工智能部門的價值，為投資者提供了一個獨特的機會。儘管該公司正採取果斷措施將其資產變現，但其股價仍遠低於其感知內在價值。

First Eagle投資公司認為，阿里巴巴的股價僅反映其電子商務部門，將其全面的AI部門視為一份**「完全免費」的看漲期權**。
阿里巴巴正積極將AI商業化，精選產品價格上漲高達34%，並推出了新的企業平台「悟空」。
儘管有這些增長舉措，該股的交易價格仍大幅折價，一些分析表明其比估計公允價值低48.5%。

First Eagle 將AI部門評估為「免費看漲期權」

First Eagle投資管理公司的投資組合經理Christian Heck表示，阿里巴巴目前的股價僅考慮了其傳統的電子商務業務。他認為，市場對其廣泛的人工智能業務估值為零，這實際上為投資者提供了一個「完全免費」的看漲期權，使其有望實現顯著增長和盈利。這一觀點得到了估值指標的支持，該股目前的遠期市盈率為21倍，頗具吸引力。多項分析也持相同看法，其中一項分析指出，該股交易價格比估計公允價值低48.5%，而另一項分析則認為，其風險調整後的內在價值為每股254美元，遠高於其近期約136美元的價格。

阿里巴巴通過提高34%價格來加強AI變現

為了支持其增長論點，阿里巴巴正採取具體措施將其AI能力轉化為收入。該公司宣布，為應對強勁需求，將某些AI計算芯片和雲存儲產品的價格提高多達34%。通過推出用於自動化業務流程的新型企業AI平台「悟空」，以及成立「Token Hub」業務集團以推動AI變現，進一步鞏固了其商業推動。這些行動是在阿里巴巴AI服務收入實現三位數增長之後進行的，表明了從投資到財務回報的清晰路徑。

戰略投資強化AI生態系統

阿里巴巴的AI戰略超越了其內部運營，鞏固了其在整個技術堆棧中的地位。該公司是中國AI初創公司「月之暗面」（Moonshot AI）的主要支持者，該公司在短短三個月內估值翻了四番，達到約180億美元。這種投資方法補充了其自主開發的模型和基礎設施，使阿里巴巴區別於那些業務範圍更窄的科技公司。First Eagle認為，阿里巴巴在AI生態系統中的這種全面能力非常罕見，並使該公司能夠構建一個大規模、高利潤的業務。