房利美啟動22.5億美元CAS票據要約收購

房利美回購22.5億美元信用風險票據

房利美 (OTCQB: FNMA) 已啟動固定價格現金要約收購，旨在購買全部某些康乃狄克大道證券 (CAS) 票據，其原始總本金餘額超過22.5億美元。這項於2025年9月29日宣布的戰略舉措旨在優化這家抵押貸款金融巨頭的資產負債表並管理其債務狀況。

要約收購詳情

此次要約收購涵蓋了2017年至2022年期間發行的11個不同系列的CAS票據。這些要約的截止時間設定為紐約市時間2025年10月3日下午5:00，除非延期或提前終止。有效投標票據的預期結算日期為2025年10月7日。被購買證券的票據持有人將獲得每1,000美元原始本金金額1,011.72至1,096.41美元的要約收購對價，以及應計未付利息。美國銀行證券和富國銀行證券擔任指定交易商經理，全球債券持有人服務公司擔任要約代理和資訊代理。

戰略理由和資產負債表優化

這項積極的回購舉措突顯了房利美對積極負債管理和資產負債表優化的承諾。透過回購這些屬於信用風險轉移（CRT）債務形式的CAS票據，這家政府支持的企業（GSE）旨在減少其未償負債，可能降低未來利息支出，並重新獲得先前轉移給私人投資者的一些信用風險。固定價格「任何及所有」要約的性質表明了迅速執行以退休目標票據的強烈意圖，所提供的溢價旨在吸引高投標率。此舉符合房利美在託管下管理其投資組合並減少其保留抵押貸款投資組合的持續努力。

市場定位和影響

房利美的市場資本額為731.7億美元，經歷了顯著的股票波動，包括年初至今上漲288%。儘管表現如此，InvestingPro數據顯示，該公司的財務健康狀況為「一般」，並指出其短期債務目前超過了其流動資產。此次要約收購可被視為解決這些財務動態的積極措施，可能改善公司的資產負債表並增強其財務靈活性。透過展示審慎的債務管理，房利美力求增強投資者信心，特別是考慮到其在住房金融領域的關鍵作用。

估值背景和展望

房利美目前的市銷率（P/S）為2.5倍，低於美國多元化金融行業平均水平的2.9倍和其同行群體的平均水平3.9倍。這表明其相對於行業可能被低估。然而，緩慢的年收入增長和與分析師目標相比近19%的折扣可能會抑制投資者情緒。此次要約收購的成功執行可以加強房利美的資本結構和風險狀況，從而對市場觀念產生積極影響。投資者將密切關注此次交易對公司財務穩定性和未來業績的影響，尤其是在其應對住房市場中的角色以及有效管理債務義務的持續努力時。