戴爾重挫13.5% 創2025年4月以來最大單日跌幅

戴爾科技股價於7月28日暴跌13.5%，創下2025年4月以來最大單日跌幅，主因PC市場景氣持續惡化以及記憶體晶片成本攀升，拖累硬體類股表現。

根據IDC數據，這波跌勢蔓延至整個PC產業，聯想、戴爾與惠普在第二季出貨量均出現下滑。戴爾本身出貨量較去年同期下降9%，聯想下滑2.1%，惠普則下跌5%。全球PC出貨量在該季度達到6820萬台，較去年同期減少4.9%，為連續九季成長後首度衰退。IDC將此放緩歸因於記憶體晶片短缺推升價格，該研究機構預測第四季將出現更嚴峻的20%年比年跌幅。

此波賣壓來臨之際，戴爾正處於大規模重整階段。根據該公司年度申報文件，戴爾在2026會計年度裁減約1.1萬個職位，減少約10%的人力，並支出5.69億美元的資遣費用。這些裁員是公司整體精簡營運策略的一部分，同時間戴爾正轉向人工智慧基礎設施領域，該公司預估AI優化伺服器營收在2027會計年度可望翻倍。然而，來自傳統PC業務（仍占營收相當大比重）的短期逆風，正蓋過此一成長題材。

主導PC作業系統市場的微軟，亦強化了市場對該產業的審慎展望。該公司指引其個人運算事業群（包含Windows OEM與裝置業務）在第四會計年度將較去年同期下滑10.5%，其中Windows OEM與裝置營收預計將出現中高雙位數百分比跌幅。微軟將於7月29日公布第四會計季度財報，其營運指引顯示PC疲軟屬於整體性問題，而非單一公司因素。

戴爾的AI伺服器業務則提供了潛在的抵銷力道。該公司表示，AI優化伺服器營收在2027會計年度可望翻倍，藉此抓住超大規模雲端供應商對資料中心基礎設施的旺盛需求。然而，隨著整個產業的資本支出持續攀升——微軟一家公司在第四會計季度的資本支出就超過400億美元，2026日曆年度總額約達1900億美元——對於零組件的競爭與定價能力依然激烈。戴爾能否以具競爭力的價格取得高頻寬記憶體與先進GPU，將是掌握此波AI機會的關鍵。

今年以來，隨著企業將資源重新導向AI，美國科技業出現一波重組浪潮。根據英國《金融時報》報導，自1月以來，美國科技公司已裁減近14萬個職位，其中亞馬遜、甲骨文、Meta與微軟就占了約5萬個。戴爾在2026會計年度裁減約10%人力，與業界整體模式如出一轍——企業一方面削減傳統業務，另一方面大力投資AI基礎設施。

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