華倫·巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司披露了2025年第二季度13F文件，詳細說明了對聯合健康集團和鋼鐵製造商紐柯的重大新投資。該企業集團還增加了在家居建築商萊納和D.R.霍頓的持股，同時減少了在蘋果和美國銀行的頭寸，並完全退出了T-Mobile。這些戰略轉變表明其專注於價值導向型行業和關鍵基礎設施。

市場概覽：伯克希爾哈撒韋2025年第二季度投資組合變動

在華倫·巴菲特（Warren Buffett）的伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）（BRK.A，BRK.B）於2025年8月14日星期四披露了2025年第二季度13F監管文件後，美國股市情緒出現了顯著變化。該文件揭示了大量新的股權頭寸和投資組合調整，預示著對特定行業的戰略重新校準。

新投資詳情：醫療保健和工業焦點

伯克希爾哈撒韋在聯合健康集團（UNH）和紐柯（NUE）建立了重要的新持股，同時增加了在多家房屋建築商的持股。截至2025年6月30日，伯克希爾哈撒韋持有約500萬股聯合健康集團股票，價值約16億美元。據報導，這項對醫療保健巨頭的投資自2024年第四季度以來一直在積累，伯克希爾哈撒韋在收購階段向監管機構申請了保密處理，以減輕即時市場影響。

在工業領域，伯克希爾收購了鋼鐵製造商紐柯的661萬股，價值約8.568億美元。為了進一步加強對美國經濟的押注，該企業集團還增加了在房地產市場的敞口。其在萊納（LEN）的持股顯著增長，購買了約700萬股新股，使A類股的總價值達到約7.8億美元，B類股額外增加了1900萬美元。伯克希爾還對D.R.霍頓（DHI）進行了再投資，收購了約149萬股，價值約1.915億美元。此外，還披露了在安朗傑（ALLE）和拉瑪廣告（LAMR）的較小新頭寸，並向其雪佛龍（CVX）頭寸追加了300萬股。

反之，伯克希爾哈撒韋也進行了幾次顯著的資產剝離。該公司出售了2000萬股蘋果（AAPL）持股，並剝離了2600萬股美國銀行（BAC）股票。本季度還完全退出了價值10億美元的T-Mobile（TMUS）持股，這是其在此期間唯一的全面資產剝離。

戰略理由和市場反應

市場對這些披露表現出即時積極反應，這種現象常被稱為「巴菲特效應」。聯合健康集團的股價在盤後交易中飆升超過10%，而紐柯的股價在盤後上漲，跳升8%至155.25美元。萊納和D.R.霍頓的股價也都​​在消息公佈後出現上漲。

伯克希爾哈撒韋的投資策略似乎傾向於一些分析師所稱的「逆向價值」。儘管面臨持續的監管調查、首席執行官辭職和盈利預期下調，對聯合健康集團的巨額投資表明了對醫療保健領域基本韌性的長期信念。聯合健康集團的市盈率（P/E）略低於12，接近十年來的低點，這表明從伯克希爾的角度來看可能存在低估。這與巴菲特的以下理念相符：

「以合理的價格購買一家優秀的公司，遠比以優秀的價格購買一家普通的​​公司要好得多。」

同樣，對紐柯以及萊納和D.R.霍頓等房屋建築商（其市盈率分別為10.8和12.4）的投資，表明其對工業和建築行業的戰略性押注。這些舉動被解讀為對國內製造業和基礎設施支出的信心，特別是在抵押貸款利率顯示出放緩跡象，逐步降至10個月低點6.5%至6.6%的情況下。

更廣泛的行業影響：住房、數據中心和工業

伯克希爾增加在房屋建築商的持股，正值「利率鎖定」效應繼續限制二手房上市，推動買家轉向新建房屋。儘管存在地區差異，全國房價表現出韌性，2025年第二季度同比增長約2.9%。這表明伯克希爾哈撒韋可能正在進行一項長期押注，認為當前的住房逆風是暫時的，預計在持續的全國性住房短缺推動下，需求將繼續。

紐柯作為美國最大且最多元化的鋼鐵公司，生產約25%的原材料，戰略性地受益於基礎設施支出的增加。該公司使用電弧爐（EAF），這種爐具更節能、更具成本效益，提供了生產靈活性。在財務方面，紐柯展示了紀律嚴明的運營、持續的淨利潤、強勁的自由現金流，以及連續52年增加股東股息的驕人記錄。其市盈率定位合理，為10.99（根據2023年第四季度過去十二個月調整後為10.54），股息收益率為1.09%，近期股息增長率為5.88%。

紐柯的一個重要發展是其在2024年通過收購西南數據產品公司（Southwest Data Products）成立了紐柯數據系統公司（Nucor Data Systems, NDS）。NDS專門為數據中心提供建設基礎設施，這是一個在人工智慧（AI）需求推動下經歷爆炸式增長的領域。從2022年5月到2025年5月，美國數據中心建設支出以46%的複合年增長率飆升，達到季節性調整後的年化374億美元。這一戰略性轉變使紐柯成為數位經濟的關鍵基礎設施提供商，利用其工業專業知識支援高科技發展。

分析師觀點和未來展望

這些投資組合調整反映了戰略再平衡，將資金從一些科技和金融股中撤出，這體現在蘋果和美國銀行的減持以及T-Mobile的全部剝離。這可能表明對某些被認為估值過高的領域持謹慎態度，或者有意識地重新配置資金流向那些具有強大基本面的更傳統、價值導向的行業。

其中一些投資，特別是那些低於華倫·巴菲特直接參與的典型10億美元門檻的投資，可能由伯克希爾哈撒韋的投資副手托德·庫姆斯（Todd Combs）或特德·韋斯勒（Ted Weschler）發起，他們以識別巴菲特傳統關注領域之外的機會而聞名。這些舉動的時機也恰逢華倫·巴菲特即將在2025年底卸任首席執行官，由格雷格·阿貝爾（Greg Abel）接替，儘管巴菲特仍將擔任董事長。這一過渡引發了關於伯克希爾投資策略未來方向的疑問。

展望未來，市場將密切關注聯合健康集團在應對監管挑戰方面的表現，以及建築和數據中心行業的持續增長，紐柯和房屋建築商現在是伯克希爾哈撒韋的重要參與者。這些投資強調了對有形資產和美國經濟關鍵領域長期增長潛力的持續關注。