阿亞拉公司從本田經銷商業務轉型，擴大電動汽車市場份額

ACMobility終止本田經銷商業務，轉而聚焦電動汽車

阿亞拉公司（Ayala Corporation）旗下的出行解決方案部門ACMobility，計劃於2025年底前終止與菲律賓本田汽車公司（Honda Cars Philippines, Inc.，簡稱HCPI）長達三十年的合作關係。這一策略性決定標誌著公司正向快速擴張的電動汽車（EV）市場進行重大轉型，旨在優化其業務組合以實現未來增長。

策略重組詳情

ACMobility透過其經銷商部門Iconic Dealership, Inc.（IDI），將於2026年1月1日前將其在菲律賓主要地區的九家本田經銷商——包括馬卡蒂、帕西格、肖、巴科奧、宿霧、曼達維、伊洛伊洛、內格羅斯和卡加延德奧羅——轉讓給新的負責人。此舉是在ACMobility此前退出與福斯（Volkswagen）和馬可斯（Maxus）的分銷合作之後，表明了更廣泛的業務組合優化策略。

此次剝離的理由在於ACMobility業務組合中傳統內燃機（ICE）汽車與電動汽車（EV）表現的對比。儘管ACMobility的本田經銷商自1990年以來已累積銷售超過22萬輛汽車，但近期趨勢凸顯了這種轉變。2025年上半年，ACMobility的重要電動汽車合作夥伴比亞迪（BYD）在菲律賓交付了6700輛汽車，較去年同期的200輛大幅增長。相比之下，本田在該地區的銷量同期增長不足4%，達到8220輛。

市場反應與財務表現

圍繞這一策略調整的市場情緒普遍看好阿亞拉公司在電動汽車領域的長期增長前景以及比亞迪在菲律賓市場的滲透率提升。反之，這一發展對本田在該地區的傳統內燃機業務呈現中性至略微負面的展望，可能需要重新評估其本地分銷策略。

財務方面，ACMobility已展現出強勁表現，2025年上半年淨利潤飆升400%，達到1.22億菲律賓披索，高於去年同期的2400萬菲律賓披索。這一增長歸因於五十鈴（Isuzu）更高的分紅、本田（Honda）的股權收益以及比亞迪（BYD）持續的積極貢獻。與此同時，阿亞拉公司上半年歸屬淨利潤同比增長5%，從222.9億菲律賓披索增至233.6億菲律賓披索。消息公布後，阿亞拉公司（AC）股價上漲0.91%，即4.40菲律賓披索，收於每股486菲律賓披索。

更廣泛的背景和行業影響

ACMobility的策略轉型與其電動汽車和新能源汽車（NEV）業務的蓬勃發展相吻合。2024年，該部門汽車總銷量增長46%，主要得益於比亞迪（BYD）和起亞（Kia）汽車銷量50%的增長，這有效抵消了本田和福斯車型的需求疲軟。僅比亞迪（BYD）的銷量就從2023年的61輛猛增至2024年的5106輛，目前佔ACMobility總銷量的22%。起亞（Kia）也實現了顯著增長，銷量增長近50%至7078輛，佔總銷量的30%。

這種積極增長使ACMobility的銷量擴張速度達到行業平均水平的五倍，使其總市場份額增加了120個基點，達到4.9%。更重要的是，其新能源汽車市場份額從之前的18%飆升至82%，ACMobility目前在本地新能源汽車市場擁有85%的市場份額，這主要得益於比亞迪（BYD）的推動。新能源汽車銷量目前佔ACMobility總銷量的23%，熱門車型包括BYD Sealion 6、BYD Atto 3和Kia Sonet。

為支持這一擴張，阿亞拉公司於2025年向ACMobility的電動汽車業務部門注資37億菲律賓披索，其中20億菲律賓披索用於比亞迪分銷，17億菲律賓披索用於充電站和電動汽車分銷。公司還在積極擴張其充電基礎設施，2024年已安裝111個充電點，使其總數達到86個地點的215個。ACMobility的目標是到2025年底達到700個充電點，未來超過2500個，這得益於與殼牌（Shell）合作部署超過100個新的直流快速充電點。

駕馭轉型與未來展望

雖然策略邏輯清晰，但轉型的實際操作帶來了營運方面的考量。正如一篇評論所觀察到的：

「如果我們從宏觀角度來看，我真的很喜歡這一舉措：佐貝爾家族正在脫離傳統品牌，重新將精力集中在比亞迪這個具有經過驗證增長前景的新品牌上。這聽起來是一個很棒的頭條新聞，但我很好奇這種轉型在幕後、在基層將如何運作。ACMobility旗下的九家經銷商將很快移交給新的管理層，但他們能多快地建立新的比亞迪經銷商呢？他們會將比亞迪經銷商設置在與舊本田經銷商相同的位置嗎？聽起來不像。新位置會好嗎？啟動並運行這些新經銷商需要多長時間？」

展望未來，阿亞拉公司的宏偉策略旨在到2030年將ACMobility打造成為菲律賓領先的電動汽車平台，目標是電池電動汽車佔所有新車銷量的20%。分析師對阿亞拉（Ayala）的未來持樂觀態度，預計其核心淨利潤將在2024年達到450億菲律賓披索的歷史新高，並雄心勃勃地設定2026年達到650億菲律賓披索的目標。阿亞拉（AC）的平均12個月目標價為773菲律賓披索，表明其較當前市場價格有+61.85%的潛在上漲空間。一項內在估值模型進一步表明該公司被低估了67%。

阿亞拉公司預計將維持其半年分紅政策，每年每股分紅9.21菲律賓披索，收益率為1.88%。這一政策預計將得到公司強勁財務表現及其在電動汽車等高增長領域策略投資的支持。