Edgen Stock·Sep 26 2025, 15:55阿斯利康宣布戰略性轉變，將以大幅折扣直接向支付現金的美國患者銷售糖尿病和哮喘藥物。此舉受美國政府降低藥品成本要求的啟發，標誌著製藥行業向直接面向消費者模式和加強價格審查的更廣泛轉型。
阿斯利康已宣布對其美國商業模式進行戰略性轉變，推出部分藥物的直接面向患者銷售。這項包括大幅降價的倡議，標誌著對美國境內持續要求降低藥品成本的顯著回應。
阿斯利康直銷將於10月1日開始運營，以182美元的價格提供其糖尿病藥物Farxiga，比標價降低70%；哮喘藥物Airsupra以249美元的價格提供，享受50%的折扣。這種直接銷售模式專為支付現金的患者設計，有效繞過了傳統的藥品分銷渠道。Farxiga是阿斯利康的暢銷產品，2024年全球銷售額達到77億美元，約佔公司總收入的14%。
此舉直接響應了美國政府，特別是在唐納德·特朗普總統領導下，要求製藥商降低美國藥品價格並採納直接面向消費者銷售模式的要求。這一戰略並非阿斯利康獨有；百時美施貴寶、輝瑞、禮來和諾和諾德等主要製藥公司已經採取了類似的直接面向消費者計劃。在相關發展中，阿斯利康還承諾到2030年向美國投資500億美元，其中包括在弗吉尼亞州建設一個新的藥物活性成分生產設施，此舉可能受到對進口藥品關稅擔憂的影響。
這項聲明導致更廣泛的製藥行業市場情緒不確定至看跌。投資者正在評估日益增加的定價壓力和不斷變化的監管環境對利潤率的潛在影響。市場預計，隨著製藥公司適應這些新的分銷模式和定價結構，將出現高波動性。轉向直接面向消費者（DTC）銷售被視為對美國政府在藥品定價問題上採取強硬立場的系統性回應，正如旨在將美國藥品價格與較低的國際成本進行基準比較的行政命令以及對進口藥品徵收高達250%關稅的可能性所強調的那樣。
直接面向消費者模式旨在消除傳統的“中間商”，例如藥房福利管理公司（PBMs），它們控制著美國大部分的處方藥分發。CVS Caremark、Express Scripts和Optum Rx等實體合計管理著約80%的美國處方。通過繞過這些實體，製藥公司旨在獲取此前通過供應鏈分配的價值，並直接向患者提供更透明、折扣更大的價格。這種方法可以為患者和雇主帶來巨大的節約，估計可達數百億美元。
美國政府推動的“最惠國待遇”（MFN）定價政策，將美國藥品價格與經合組織國家中的最低價格進行基準比較，預示著全球藥品經濟學的根本性變化。這項政策可能導致某些高成本療法的成本大幅降低（40-90%），並對美國製藥行業的年度收入構成2000-3000億美元的風險。
阿斯利康到2030年在美國製造和研發領域投資500億美元，包括在弗吉尼亞州建設一個新的用於減肥和代謝藥物活性成分的設施，這表明了其戰略性地轉向加強國內運營。這項投資，以及諾華、禮來和強生等公司的類似承諾，反映了行業為減輕地緣政治風險和遵守不斷變化的監管要求（例如對美國境外生產的藥品徵收潛在關稅）而採取的更廣泛趨勢。
雖然未提供具體的分析師引述，但普遍的市場情緒被描述為製藥行業的“不確定至看跌”。這反映了行業觀察者對“藥品定價壓力增加以及對利潤率的潛在影響”的廣泛擔憂。預期是“高波動性”，因為公司適應新的監管框架和分銷模式，這表明傳統製藥業務戰略面臨挑戰時期。
阿斯利康以及其他主要參與者的舉動表明，美國製藥市場正在加速向更大的價格透明度和以患者為中心的定價模式轉變。需要關注的關鍵因素包括其他製藥公司的反應、對PBMs和傳統分銷渠道的長期影響，以及美國藥品定價政策的持續發展。該行業正面臨一個轉型期，在創新與患者負擔能力之間取得平衡，同時面臨因專利懸崖（2025年至2030年之間可能損失超過1500億美元）和監管審查加劇而導致的潛在收入風險。DTC模式的成功將對製藥巨頭的未來財務健康和運營戰略至關重要。
