特步下調2026年營收指引轉為下滑 中國需求疲軟

特步國際將其2026年營收指引從先前的中個位數增長下調至低個位數下滑，主因中國運動服飾需求轉弱。

財務總監丁美蕉表示：「下半年宏觀環境仍存在不確定性，基於第三季以來的表現，公司預計全年仍將面臨一定的經營壓力。」

上半年淨利潤按年下降10.5%至人民幣8.18億元，中期股息維持每股0.18港元。專業運動品牌索康尼預計錄得約10%的營收增長。集團重申整體淨利率維持高個位數的展望，惟下半年經營利潤率將面臨相對較大的壓力。

此次修訂反映中國運動服飾市場需求轉弱，或將拖累整體香港上市消費板塊。消息公布後，股價上漲6.2%。投資者將關注8月中期業績電話會議，以了解各業務分部利潤率的最新情況。

在公司第二季零售數據低於預期後，分析師下調目標價。中銀國際將目標價下調至4.30港元，理由是上半年銷售遜於預期。摩根大通將目標價由6.30港元下調至6.00港元，同時維持增持評級，並將2026至2028年盈利預測下調3%至5%。高盛將目標價下調至5.6港元，指零售銷售在第二季受壓，惟折扣力度仍維持克制。野村將該股評級下調至持有。

第二季，特步核心品牌零售銷售錄得中個位數按年下滑，折扣為七折至七五折，存貨周轉月數為4.5至5個月。索康尼錄得低個位數增長。中銀國際指，管理層重申2026年集團營收中個位數增長及淨利率高個位數的展望，惟鑑於宏觀環境，全年營收目標目前似乎更難達成。

指引下調顯示管理層預期需求將持續疲軟至年底。投資者將關注8月中期業績電話會議，以了解各分部利潤率的最新情況及索康尼增長展望是否有任何進一步修訂。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。