小鵬汽車上半年虧損擴大至31.2億元人民幣 受車輛銷售下滑拖累

小鵬汽車公佈上半年淨虧損31.2億元人民幣，較去年同期的11.4億元人民幣虧損擴大，原因是車輛銷售收入下降10.3%。

「GX和MONA L03的連續成功讓我們對即將推出的新車型更有信心，我們正將在智能科技和設計方面的領先優勢轉化為更多爆款產品和更強勁的品牌勢頭，」小鵬汽車董事長兼首席執行官何小鵬表示。

截至6月30日的六個月總收入為327.8億元人民幣，同比下降3.8%。其中車輛銷售貢獻280.5億元人民幣，服務及其他收入則上升至47.3億元人民幣。毛利率提升4.1個百分點至20.6%，但車輛毛利率下滑0.5個百分點至12.1%。公司未宣派中期股息。

此次業績公佈之際，小鵬汽車正面臨中國電動汽車市場日益激烈的競爭。自去年底以來，由於消費需求疲弱以及多年價格競爭導致全球最大汽車市場產能過剩，中國國內汽車銷售持續下滑。公司指引第三季交付量為11.5萬至12.1萬輛，營收介於217億至234億元人民幣——根據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據，低於分析師預期的266.1億元人民幣。在美上市股份盤前交易下跌3.1%，延續今年約40%的跌幅。

僅就第二季而言，總收入為197.4億元人民幣，同比增長8%，環比增長51.5%。車輛銷售收入達170.5億元人民幣，同比增長1%，環比增長55%。季度淨虧損13.4億元人民幣，而2025年同期虧損4.8億元人民幣，2026年第一季虧損17.8億元人民幣。本季毛利率為20.7%，同比提升3.4個百分點。

第二季交付量總計103,295輛，與去年同期的103,181輛大致持平。公司的實體銷售網絡已覆蓋257個城市的740家門店，自有充電網絡擴展至3,780個站點，其中包括2,720個超快充電樁。此外，小鵬汽車還召回264,842輛電動汽車，這是中國涉及約430萬輛汽車的緊急車門解鎖問題大規模召回行動的一部分。

第二季研發費用同比增長32.1%至29.1億元人民幣，主要受新車型和人工智能相關技術的推動。銷售、一般及行政費用因市場推廣和廣告成本上升而增長15.2%至25.0億元人民幣。

小鵬汽車的機器人子公司Dogotix在首輪融資中籌集9億美元，創下中國具身智能行業單筆私募融資紀錄。公司亦於7月16日在慕尼黑發布MONA L03 AI SUV轎跑。7月交付量達38,027輛，使年初至今交付量達到204,004輛。

虧損擴大以及營收指引低於市場共識，顯示小鵬汽車在大力投資實體人工智能和機器人之際，其盈利能力正面臨短期壓力。投資者將密切關注第三季業績電話會議，以獲取車輛毛利率回升及人形機器人項目商業化時間表的最新進展。

本文僅供參考，不構成投資建議。