西部數據業績超預期但毛利率前景引發擔憂，股價下跌 7%

西部數據公司 (NASDAQ: WDC) 股價在 5 月 1 日盤前交易中下跌超過 7%，原因是該公司弱於預期的毛利率預測掩蓋了第三季度業績超預期以及受 AI 存儲需求推動的強勁營收前景。

TD Cowen 分析師表示：「我們認為我們的投資邏輯沒有發生結構性變化，」並將該股目標價從 325 美元上調至 500 美元。「西部數據維持了其在 2025 年 2 月首次提供的中高個位數同比增長價格框架。」

在 2026 財年第三季度，該公司報告每股收益為 2.72 美元，營收為 33.4 億美元，分別超過了分析師普遍預期的 2.36 美元和 32.3 億美元。然而，在收盤於 434.52 美元後，該股在盤前跌至 404.37 美元。更廣泛的芯片存儲板塊也出現下跌，希捷科技和美光科技跌幅均超過 1%。

此次拋售突顯了投資者對資本密集型存儲市場盈利能力的關注。雖然 AI 數據中心對大容量驅動器的需求正在激增，但指引暗示增量毛利率增長將放緩——從 90% 降至指引的 60-65%——這表明激烈的競爭和潛在的定價壓力可能會限制未來的盈利。

指引對利潤率前景造成壓力

導致股價負面反應的主要驅動因素似乎是該公司對盈利能力的前瞻性陳述。TD Cowen 將盤後下跌歸因於即將到來的 6 月季度增量毛利率指引放緩。相比之下，競爭對手希捷科技 (NASDAQ: STX) 在其預測中暗示了 80% 的增量毛利率。

西部數據產品的平均銷售價格 (ASP) 在 3 月份季度環比上漲 7%，這是定價能力的積極信號。然而，該公司的指引暗示這種勢頭可能放緩。TD Cowen 的分析師認為，西部數據可能已經承諾在 6 月季度以預定價格出售部分產量，這可能會拖累利潤率前景。

儘管存在利潤率擔憂，但 TD Cowen 表示，長期前景依然穩健，基於 ASP 的持續增長，預計 WDC 在 2027 日曆年的每股收益將達到 21 美元。該股在過去一年中回報率達到了驚人的 893%，部分指標表明其可能處於超買區域。

本文僅供參考，不構成投資建議。