Vishay飆升185% 類比半導體週期轉向復甦

Vishay Intertechnology兩個月內飆漲185%，是半導體復甦已從AI記憶體晶片擴大至類比及工業經濟領域的最明確訊號。

Vishay Intertechnology Inc.股價在兩個月內飆升近200%，此前該公司公佈訂單出貨比達1.34，並轉虧為盈，顯示類比半導體正經歷廣泛的週期性復甦，且範圍遠超AI基礎設施。

執行長Joel Smejkal在財報電話會議上表示：「訂單簿正在加速增長，而非單一角度的急遽飆升。」他指出，改善情況遍及各地區與產品線。

2026會計年度第一季營收達8.392億美元，優於公司自身預估的8億至8.3億美元區間，並較去年同期增長17.3%。Vishay按GAAP計算實現每股盈餘5美分，高於市場共識預期的3美分。積壓訂單增長21%至16億美元。當前季度獲利預估在過去一週內飆升87.5%，全年預估亦上調47%。

此次漲勢使Vishay成為最新證據，證明半導體上升週期現已超越AI記憶體領域——包括本週加入1兆美元俱樂部的美光科技（Micron Technology Inc.），以及12個月內飆漲逾4,000%的Sandisk Corp.——進而延伸至驅動汽車、工廠及電力基礎設施的類比元件。

AI在Vishay故事中的角色

Vishay在AI資料中心的曝險仍屬次要驅動力。Smejkal將AI相關總營收描述為從去年的不到1億美元「遠高於該水準」，該業務板塊增長超過20%。這使其成為快速成長的貢獻來源，但在今年預計約36億美元的總營收中仍僅佔一部分。

更廣泛的復甦來自Vishay的傳統優勢領域：汽車、工業、航太與國防。該公司同時正執行「Vishay 3.0」計劃，這是一項為期多年的產能擴張與客戶重新接軌計劃，並搭配2026年4億至4.4億美元的資本支出規劃。

該股目前交易價格為預期本益比65倍，遠高於其歷史常態。隨著利潤率從低迷基期擴張，該本益比可望適度回落。在4月及上週接連突破後，股價目前約在47至50.50美元之間盤整，交易員正密切關注此區間以尋找下一步方向。

同業亦發出相同轉折訊號

Vishay並非單一案例。安森美半導體（ON Semiconductor Corp.）、德州儀器（Texas Instruments Inc.）及亞德諾半導體（Analog Devices Inc.）均已發出相同的轉折訊號——訂單改善、庫存趨穩，以及在歷經長期修正後，汽車與工業終端市場重回增長軌道。這些公司均獲強勁獲利上調及最高的Zacks評級。

此廣泛性之所以重要，在於復甦的源頭。過去兩年半導體的主導故事圍繞AI相關產品：圖形處理器、高頻寬記憶體及資料中心資本支出。而類比與工業領域則與實體經濟掛鉤——嵌入汽車、工廠自動化系統、電力基礎設施及工業設備中的晶片。

其中存在一項值得關注的結構性重疊。AI建設的規模已大到足以直接溢出至工業需求。一座現代資料中心不僅需要GPU與HBM，還需要電源轉換、電壓調節、熱管理及電網級電力基礎設施所需的晶片——這些全都仰賴Vishay及其同業所製造的類比元件與分立元件。

對投資人而言，最持久的啟示在於週期本身。Vishay的轉折，連同ON、TXN及ADI，證明了半導體上升週期現已遠超AI領域，延伸至類比及工業經濟。無論VSH能否守住近期漲幅，這種擴大趨勢才是值得關注的發展方向。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。