美國能源股上漲5% 荷莫茲海峽重啟不確定性推高油價

美國石油和天然氣生產商週一上漲，因原油價格在荷莫茲海峽重啟不確定性的推動下攀升，其中Apache Petroleum漲幅超過5%，WTI期貨報每桶80.35美元。

「交易員已被談判反覆無常的性質所制約，正在等待實質性證據——例如經核實的油輪動向或正式協議——才會進一步解除風險溢價，」KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示。

布蘭特原油期貨上漲3%至每桶82.64美元，WTI上漲2.8%至每桶80.35美元。兩大基準油價上週均下跌超過7%，因市場寄望伊朗和阿曼接近達成協議，重新開放這條在戰前承載全球五分之一石油的海上通道。Murphy Oil上漲超過4%，西方石油（Occidental Petroleum）、雪佛龍（Chevron）和埃克森美孚（ExxonMobil）各自漲幅均超過3%，康菲石油（ConocoPhillips）上漲超過2%。

伊朗週日表示，與阿曼就界定新航道達成的協議已進入「最後階段」，但重申只有在華盛頓滿足其他條件（包括美國對其廣泛襲擊作出賠償）後，荷莫茲海峽才會重新開放。伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格奇（Abbas Araqchi）表示，只要美國違反6月簽署的臨時協議，德黑蘭就不會與華盛頓展開談判。由於重啟時間表尚不明朗，油價中蘊含的風險溢價可能持續存在，令能源生產商的利潤率維持在高位。

供應威脅疊加 胡塞武裝襲擊沙烏地煉油廠

伊朗支持的胡塞武裝表示，他們於週日襲擊了沙烏地阿美（Saudi Aramco）位於吉贊（Jazan）的煉油廠，此前兩天，沙烏地王國剛與土耳其和巴基斯坦簽署防務協定，以應對美以對伊朗戰爭所引發的日益加劇的地區不穩定局勢。此次襲擊增加了供應端風險，即使在外交渠道顯示進展跡象之際，仍為油價提供了底部支撐。沙烏地阿拉伯一直是全球石油市場的關鍵波動生產國，其煉油或出口基礎設施的任何中斷，都將對全球供需平衡產生超乎尋常的影響。

另外，阿聯酋的ADNOC週五表示，自衝突爆發以來，其旗下有15艘船隻在通過荷莫茲海峽時遭到襲擊，這提醒人們該地區航運面臨的持續威脅。這些襲擊凸顯了這條水道周圍脆弱的安保環境——戰前該水道每日處理約2000萬桶原油和精煉產品，約佔全球消費量的五分之一。這些事件的累積效應推高了油輪營運商的保險費率，並促使一些航運商尋求替代航線，進一步增加了原油運輸成本。

重啟時間表仍不明朗

即使達成協議，由於需要清除水雷、恢復保險公司信心以及營運準備就緒，恢復荷莫茲海峽安全、正常的航運可能需要數週甚至數月的時間。這條水道上一次面臨長期關閉是在1980年代的兩伊戰爭期間，當時的「油輪戰爭」擾亂石油運輸長達數年，並迫使全球航運路線進行根本性重組。

對美國能源生產商而言，油價上升直接轉化為現金流和股東回報的改善。能源板塊週一的上漲反映了投資者的信心，即只要荷莫茲局勢尚未解決，高油價就將持續。鑒於標普500指數能源板塊與油價走勢密切相關，若WTI價格持續維持在每桶80美元以上，將支持低盈虧平衡成本的生產商持續跑贏大盤，包括埃克森美孚和雪佛龍——這兩家公司一直通過股票回購和股息向股東返還創紀錄的現金。

更廣泛的宏觀影響在於，中東持續的供應中斷風險可能滲入通膨預期，使聯準會進一步降息的路徑更加複雜。能源成本仍是整體CPI的重要組成部分，在聯準會權衡通膨與增長之際，油價持續飆升將對消費者物價構成上行壓力。對於亞洲依賴進口的經濟體而言，油價上漲還會擴大貿易逆差，對本幣匯率構成壓力，形成遠遠超出能源板塊範疇的二階傳導渠道。

本文僅供參考，不構成投資建議。