瑞銀：Nike中國減少折扣 有利三大本土運動品牌

瑞銀表示，Nike在中國減少折扣並重整線上渠道，將有利於本土運動品牌競爭對手李寧、安踏體育及特步。

「Nike正採取更積極的庫存進貨管理策略，以改善中國市場生態環境，」瑞銀分析師在7月3日的一份報告中寫道。

截至5月的第四財季，Nike大中華區銷售額按年下滑12%，表現優於該券商的預期。該公司於3至5月期間的平均零售折扣有所下降，因其力求強化高端品牌定位。Nike表示，經過兩個季度的減少促銷活動後，線上全價銷售轉化率正在回升。

瑞銀指出，這項策略轉變為中國運動用品公司營造了更健康的促銷環境，有助李寧、安踏體育及特步擴大市佔率。但對於Nike的分銷合作夥伴而言，前景則較不明朗。

瑞銀針對Nike在中國的線上渠道策略，提出了三種可能方向：保留授權零售商的直播及微信小程序運營，但終止在天貓等電商平台的授權；撤銷中小型分銷商的線上運營授權，但保留大型分銷商；或者全面終止線上分銷授權。

根據Nike在財報電話會議上的管理層評論，該券商認為全面終止線上授權的可能性相對較低，因為管理層強調了與在地合作夥伴保持緊密關係的重要性。這一解讀對滔搏（06110.HK）而言屬正面訊號；該股自6月22日以來因市場擔憂Nike可能終止其線上銷售授權，已累計下跌逾30%。

Nike股價於7月2日收報44.09美元，漲2.4%，此前該公司於6月30日公佈第四季業績。該公司營收為126億美元，按報告基準計算下降1%，毛利率擴大890個基點至49.2%，其中包括關稅退稅帶來的900個基點收益。剔除該收益後，每股盈餘為0.20美元。

分析師電話會議顯示，Nike的中國策略轉向將重塑全球最大運動服飾市場的競爭格局。投資者將密切關注Nike在未來幾季進一步的渠道重組公告，以及李寧、安踏和特步的市佔率數據。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。