瑞銀因利潤下降 28% 將中國中鐵目標價下調至 4.3 港元

由於國有企業中國中鐵股份有限公司 (00390.HK) 報告第一季度淨利潤同比下降 27.65%，瑞銀將其目標價從 4.50 港元下調至 4.30 港元。

根據一份研究報告，該行將此業績歸因於公司「對傳統基礎設施的戰略關注以及國內項目的啟動」。儘管下調了目標價，瑞銀仍維持該股的「買入」評級。

此次調整是在中國中鐵第一季度營收較去年同期下降 5.45% 後做出的。反映出前景疲軟，瑞銀將該公司 2026 年和 2027 年的每股收益預測削減了 33%，理由是 2025 年的業績不如預期。

維持「買入」評級表明，儘管盈利被大幅下調且國內業務重心帶來近期阻力，瑞銀仍認為該股具有價值。該公司的營收增長略低於同行中國交通建設股份有限公司 (01800.HK)。

弱勢中的韌性

瑞銀在報告中指出，儘管營收和利潤數據正隨大行業環境進行調整，但中國中鐵在質量控制措施方面表現出了強大的韌性。隨著中國繼續管理經濟復甦並將資本引向基礎部門，公司對國內和傳統基礎設施項目的關注正當其時。

目標價下調 4.4% 反映了在利潤下降的情況下更為保守的估值。此前市場對中國中鐵全年收益的共識預期為每股 0.44 美元。

瑞銀的這一舉措凸顯了中國大型基礎設施公司面臨的挑戰。雖然這些企業的長期戰略重要性不容置疑，但近期盈利能力正受到項目組合和政府主導計劃進度的影響。投資者將關注下半年利潤率改善的跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。