台積電重挫2%連六黑 千億美元美擴產計畫引發疑慮

台灣積體電路製造股份有限公司（台積電）週四下跌 2%，收在 411.01 美元，延續跌勢至第六個交易日。此前這家晶片製造商宣布了一項千億美元的美國擴張計畫，將其年度資本支出推高至最多 640 億美元。

董事長暨執行長魏哲家在法說會上表示：「AI 大趨勢持續驅動對更強大運算能力的需求。我相信從今天起，一直到 2029 年、2030 年左右，需求都會非常強勁。」

台積電公布 4 月至 6 月季度淨利潤達 7066 億新台幣（約 220 億美元），創下歷史新高，較去年同期成長 77%，超越分析師預期。營收成長 36%，達到 1.27 兆新台幣（約 390 億美元）。該公司將 2026 年營收成長預測上調至略高於 40%，高於先前估計的 30% 以上，並將年度資本支出預算從 520 億至 560 億美元提高至 600 億至 640 億美元。

此次資本支出增加——為在亞利桑那州增建四座專注於 2 奈米及以下製程的晶圓廠計畫的一部分——使台積電在美國的總投資承諾達到 2650 億美元。這波大舉支出可能在短期內壓縮利潤率，即便 AI 需求依然強勁，這種動態讓投資人不得不在長期成長與短期獲利能力之間權衡。

這家全球最大的晶圓代工廠，同時也是輝達（Nvidia）和蘋果（Apple）的重要供應商，正積極擴產以因應 AI 相關運算需求的激增。台積電亞利桑那園區最終將容納 10 座晶圓廠，生產部分最先進的 2 奈米及以下節點晶片——這是一項競爭對手三星晶圓代工（Samsung Foundry）和英特爾（Intel）仍難以在量產規模上匹敵的製程技術（每平方毫米可容納更多電晶體，進而提升每瓦效能）。

這筆額外千億美元的承諾，是在今年稍早美台達成協議之後作出的。該協議削減美國對台灣商品的關稅，換取台灣約 2500 億美元的科技投資。在週四宣布之前，台積電已承諾在亞利桑那州投入 1650 億美元。

Counterpoint Research 半導體資深分析師 William Li 表示，擴大投資計畫對「支持長期成長」以及跟上台積電主要美國客戶的需求至關重要。該公司並未透露額外資本支出將如何影響其毛利率走勢。

台積電股價目前本益比約為 18 倍（以預期獲利計算），低於五年平均的 22 倍，反映出市場已將加速支出帶來的利潤壓力納入定價。費城半導體指數與台積電同步下跌，反映市場更廣泛的擔憂——半導體行業的資本密集度上升速度正超過營收所能吸收的程度。對於依賴台積電生產 H100 和 Blackwell 系列晶片的輝達而言，擴大的產能有助於緩解過去兩年來限制 GPU 出貨的供應瓶頸——但前提是台積電能夠在不利潤率進一步惡化的情況下，如期完成其激進的時程表。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。