Toll Brothers 將庫藏股回購提高至 7 億美元，第三季獲利下滑 24%

Toll Brothers 公布第三季淨收入為 2.801 億美元，即每股稀釋盈餘 2.97 美元，低於去年同期的 3.73 美元，主因房屋交付量下滑 10%。

這家豪華住宅建商表示，需求仍然穩健，根據 8 月 18 日提交的 8-K 文件，淨簽約合約價值從去年同期的 2,388 戶、24.1 億美元，上升至 2,508 戶、25.2 億美元。

房屋銷售營收從 2,959 戶交付、28.8 億美元，降至 2,662 戶交付、26.5 億美元。房屋銷售毛利率為 23.9%，經調整後毛利率為 25.6%，分別低於去年同期的 25.6% 與 27.5%。本季包含 3,960 萬美元的合資企業減損，以及 1,770 萬美元的稅前存貨減損。

公司重申全年指引，即約 105 億美元的房屋銷售營收與 26.1% 的經調整毛利率，同時將預期股份回購從 6.5 億美元提高至 7 億美元。公司在當季向股東返還 2.31 億美元，年初迄今透過回購與股利共返還 5.06 億美元。

截至季末，待交屋訂單餘額為 62.4 億美元、5,312 戶，每戶平均價格為 1,174,400 美元。公司於當季斥資 4.519 億美元購入約 2,784 塊土地，並控制 75,486 塊土地，其中 31,817 塊為自有。

Toll Brothers 季末持有現金 10.6 億美元，股東權益為 85.3 億美元，負債對資本比率為 24.5%，淨負債對資本比率為 15.6%。銷售、一般及行政費用佔房屋銷售營收的比重從 8.8% 上升至 10.0%，而取消率從期初待交屋訂單餘額的 3.2% 改善至 2.6%。

截至 7 月 31 日止的九個月期間，淨收入為 7.517 億美元，即每股稀釋盈餘 7.87 美元，低於去年同期的 8.998 億美元、每股 8.95 美元。房屋銷售營收總計 70.2 億美元、7,052 戶交付，而去年同期為 74.3 億美元、7,849 戶交付。九個月期間的經調整房屋銷售毛利率為 26.1%，低於去年同期的 27.4%。

業績表現優於市場共識的每股 2.93 美元與 26.2 億美元營收預期，但年比下滑反映豪宅市場趨於疲軟，因高漲的房貸利率對整個住宅建商產業的買家需求構成壓力，包括 Lennar 與 D.R. Horton 等同業。回購增加反映管理層在毛利率受壓縮的情況下仍對資產負債表抱持信心。投資人將關注 8 月 19 日的電話會議，以了解第四季定價與土地收購策略的相關評論。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。