特斯拉 Cybercab 投產，旨在透過一項關鍵監管繞道實現規模量產

特斯拉公司（Tesla Inc.）已開始生產 Cybercab 無人駕駛出租車（robotaxi），此舉旨在透過自我認證程序繞過美國每年 2,500 輛的關鍵生產限制，從而挑戰由 Waymo 主導的自動駕駛汽車市場。

「Cybercab 已開始生產，」執行長埃隆·馬斯克（Elon Musk）在其社群媒體平台 X 上宣佈，確認該車型正從公司的德州超級工廠（Giga Texas）下線。

投產時間確認於 4 月 24 日，此前該公司在第一季度財報更新中曾提到試生產正在進行中。雖然特斯拉第一季度的付費無人駕駛出租車行駛里程環比增長近一倍，且全自動駕駛（FSD）活躍訂閱用戶增至 128 萬，但馬斯克警告稱，Cybercab 的產能提升將呈現「拉長的 S 曲線」，起步將「非常緩慢」，隨後在今年晚些時候才會加速。

Cybercab 是特斯拉未來的核心，馬斯克設想其將成為公司產量最高的車型。然而，鑑於特斯拉的本益比（P/E）超過 300 倍，且計劃在 2026 年的資本支出超過 250 億美元，公司的估值很大程度上取決於一款核心「非受限」自動駕駛技術尚未完全成熟的車型能否成功且及時地實現量產。

繞過生產上限

特斯拉戰略的一個關鍵要素是其應對監管的方式。該公司正在迴避美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）對缺乏方向盤等傳統控制裝置的自動駕駛汽車每年 2,500 輛的生產上限。透過將 Cybercab 設計為符合現有的聯邦機動車安全標準（FMVSS），特斯拉可以對車輛進行自我認證，從而避免了 Waymo 和 Cruise 等競爭對手所面臨的豁免限制。

「2,500 輛的限制不適用於 Cybercab，」特斯拉車輛工程副總裁拉爾斯·莫拉維（Lars Moravy）表示。如果技術和製造工藝能夠匹配，這一監管策略將清除大規模生產的一大障礙，使特斯拉能夠比競爭對手更快地擴大其無人駕駛出租車車隊。

通往完全自治之路

儘管已經投產，Cybercab 的最終成功仍取決於尚在開發中的技術。馬斯克承認，非受限全自動駕駛（FSD）軟體尚未完美，公司受監管的無人駕駛車隊目前的事故率仍高於人類駕駛員。

特斯拉在自動駕駛上押注於「純視覺」方案（僅攝像頭），這與 Waymo 等對手使用的激光雷達（Lidar）技術有所不同。雖然馬斯克認為這將帶來更具成本效益的解決方案，但專家們對純視覺系統的可靠性仍持懷疑態度。谷歌母公司 Alphabet 旗下的 Waymo 已經在運營大規模的自動駕駛打車服務，在美國每週完成超過 50 萬次付費行程。

投資者啟示

對投資者而言，Cybercab 既意味著巨大的機遇，也代表著實質性的風險。公司第一季度的業績顯示營收同比增長 16%，但也出現了交付量環比下降和庫存上升的情況，表明其核心汽車業務面臨壓力。

特斯拉首席財務官瓦伊巴夫·塔尼嘉（Vaibhav Taneja）為公司激進的支出進行了辯護，稱：「我們認為這是為公司迎接下一個時代而進行的正確戰略定位。」然而，在本益比超過 300 倍的情況下，市場已經透支了大量的未來成功預期。Cybercab 生產進度的任何延誤或自動駕駛軟體部署的滯後，都可能挑戰其股價的高估值。

本文僅供參考，不構成投資建議。