TeraWulf收購肯塔基州場址，打造1吉瓦AI資料中心園區

比特幣礦商TeraWulf押注，決勝AI基礎設施競賽的關鍵並非運算硬體，而是電力取得能力。

TeraWulf Inc. 收購了一處位於肯塔基州的開發場址，該場址可支援超過1吉瓦的資料中心容量。這家比特幣礦商正進一步轉向AI基礎設施，而電力供應已成為此領域的剛性限制。

TeraWulf董事長兼執行長Paul Prager表示：「這個市場的決定性限制因素已不再是運算硬體，而是電力、輸電基礎設施以及執行確定性。」

這座位於EastPark工業園區內、佔地285英畝的場址，被命名為Muskie資料園區，目前已劃分為資料中心用地。AEP旗下的肯塔基電力公司正在興建一座345千伏變電站，並連接至既有765千伏輸電網絡。該公司在新聞稿中指出，第一階段500兆瓦預計於2028年下半年投入營運，另外500兆瓦則目標在2030年前上線。TeraWulf並未揭露收購價格。

TeraWulf股價週二上漲9%，收於24.78美元，盤中觸及12個月新高25.92美元。該股今年迄今已翻漲超過一倍。此交易標誌著TeraWulf在肯塔基州的第二座大型數位基礎設施園區，加入漢考克縣480兆瓦的Justified Data場址，也顯示擁有既有電力基礎設施的比特幣礦商正重新定位，以搶攻AI需求。

電力成為新的運算力

Muskie園區坐落於1,000英畝的EastPark工業園區內，另有相鄰的備用地可供未來擴建。TeraWulf表示，場址在動工前僅需進行有限的場地準備工作，且許可申請程序已在進行中。根據美國證券交易委員會（SEC）文件，該交易以會員權益購買協議形式進行，賣方為Industrial Equity Partners，已於5月22日完成交割，無需第三方同意或監管批准。

TeraWulf的策略反映了比特幣礦商（包括IREN、MARA Holdings及Hive Digital Technologies）的更廣泛轉型，這些業者均已轉向AI運算以實現電力基礎設施的商業化。該公司第一季AI運算收入首次超越比特幣挖礦收入，不過TeraWulf當季仍報告淨虧損4.27億美元。

再度押注肯塔基

該公司同時也在Lake Mariner設施為Fluidstack與Google建造高效能運算基礎設施，並正在推進馬里蘭州摩根敦的一項待收購案，惟須取得監管批准。Prager將TeraWulf的策略描述為「從根本上來說是一家建造數位基礎設施的電力公司」，而非一家恰好消耗電力的礦商。

憑藉既有的能源基礎設施以及州政府與地方政府的支持，肯塔基州已成為大規模AI與資料中心開發的磁吸之地。TeraWulf表示，該項目獲得州長辦公室、郡級領導層以及區域經濟發展機構的支持。

作為對比，1吉瓦的容量約可為75萬戶家庭供電，這也反映出AI建設所需的龐大電力需求。隨著超大規模雲端業者與基礎設施公司競相爭取具有輸電能力的電網連接場址，掌握電力（而非僅是GPU）的企業可能佔據優勢。

本文僅供參考，不構成投資建議。