SpaceX 獨家採用 Nvidia 晶片，AMD 162% AI 晶片漲勢承壓

SpaceX 決定獨家採用 Nvidia 的 AI 晶片，使 AMD 的可及市場減少了一位潛在規模達兩兆美元的客戶，AI 加速器領域的競爭差距進一步加深。

馬斯克在 SpaceX 成為上市公司後的首次財報電話會議上確認了這項合作，並宣稱 Nvidia 的 Vera Rubin 架構是「處理複雜 AI 工作負載當之無愧的最佳可用硬體」。

消息公布後，AMD 股價重挫逾 6%，即便該公司第二季獲利超越市場預期。過去一年，AMD 股價漲幅超過一倍、達到 162%，而 Nvidia 同期上漲 23%。摩根大通指出，僅 SpaceX 一家就預計將消化 Nvidia 2027 年 GPU 出貨總量的「非常大比例」。

Nvidia 股價在消息公布後上漲 3.5%，報每股 217.51 美元，年初至今漲幅達 15.2%。這項獨家協議將 Nvidia 的主導地位從地面資料中心延伸至軌道運算領域，而 AMD 則必須在微軟自行開發 Maia 300 AI 晶片的背景下，為其餘的超大規模客戶需求而競爭。

SpaceX 的承諾標誌著 AI 基礎設施客戶採購晶片方式的轉變。SpaceX 並未讓廠商互相競爭以爭取更佳定價，而是選擇與單一供應商建立策略聯盟。馬斯克對 Vera Rubin——Nvidia 專為複雜 AI 工作負載設計的下一代架構——的背書，其分量遠超這筆交易本身。這在 Nvidia 正面臨 5000 億美元 AI 基礎設施融資計畫質疑、以及大型客戶自研晶片競爭加劇之際，肯定了 Nvidia 的技術藍圖。

對 AMD 而言，這次的損失既是策略性的，也是財務性的。蘇姿丰領導的公司一直以比 Nvidia 更低的價格提供具競爭力的效能作為銷售主張。但 SpaceX 的協議顯示，在市場最高端的領域，效能領先優於價格優勢。AMD 在公布第二季財報同時披露的營收預測低於預期、資本支出增加等訊息，顯示該公司仍在大力投資以縮小差距。

競爭動態遠不止於 SpaceX。微軟自行開發 Maia 300 AI 晶片，對 Nvidia 在超大規模客戶中的市占率構成更長期的威脅。與此同時，Nvidia 據報與 Apollo Global 和 Blackstone 合作推進 5000 億美元 AI 基礎設施融資計畫，此事已引起投資人關注，包括億萬富翁馬克·庫班在內，他警告補貼客戶購買行為可能使市場變得脆弱。

SpaceX 交易使 AMD 失去兩兆美元規模的客戶

SpaceX 與 Nvidia 的合作，是重塑 AI 晶片市場趨勢迄今最顯著的案例：客戶選擇策略結盟，而非多廠商採購。SpaceX 承諾採用 Nvidia 的 Vera Rubin 架構，加上其在 Starmind 計畫下的軌道資料中心布局，使 Nvidia 站上航太運算的核心位置。

對 AMD 而言，前進之路可能涉及結構化的股權交易及資料中心市場內更深入的合作，而非針對獨家承諾與對手正面競爭。該公司過去一年 162% 的股價漲幅顯示投資人仍相信其價值主張，但 SpaceX 的流失縮小了可及市場。

Nvidia 股價報 217.51 美元，接近 52 週高點 235.74 美元，年初至今漲幅達 15.2%。AMD 股價過去一年大幅跑贏 Nvidia，如今則要重新面對質疑：在 Nvidia 鎖定指標性客戶之際，以價值為導向的策略能否維持成長動能。SpaceX 的協議也強化了 Nvidia 的供應鏈地位——其主要製造夥伴鴻海公布月銷售額成長 54.2%，反映 AI 基礎設施建設帶動的持續需求。對投資人而言，這筆交易印證了一個簡單的道理：在 AI 晶片市場，勝者奪取成長最快領域的最大份額，而獨家協議使這種優勢不斷加乘。據摩根大通表示，SpaceX 的 Starmind 軌道運算計畫預計在 2027 年前需要大量 GPU 出貨，為 Nvidia 提供一條延伸至傳統資料中心需求之外的清晰營收管道。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。