韓國晶片出口激增202%，AI驅動記憶體繁榮

5月初，韓國出口出現激增，這主要得益於全球人工智慧基礎設施建設正以創紀錄的速度加速，從而帶動了記憶體晶片銷售的空前繁榮。

「隨著半導體價格持續上漲，預計韓國第二和第三季度的出口增長將保持強勁，」野村控股經濟學家朴正宇（Jeong-Woo Park）在報告中表示。朴正宇補充道，雖然石油價格上漲也推高了出口額，但晶片部門的增長反映了價格和銷量的實質性雙重增長。

根據韓國海關總署的數據，在5月的前20天裏，經工作日調整後的總出口額同比增長52.6%。這一增長由半導體出貨量202.1%的爆發式增長所主導。電腦相關產品的出口增長了305.5%，而對中國和美國的出口分別增長了96.5%和79.3%，顯示出需求的廣泛性。該國在此期間公佈了 110 億美元的貿易順差。

這一驚人的出口數據為亞洲第四大經濟體提供了強勁助力，但也為其央行帶來了複雜的挑戰。這種繁榮正在推升通膨壓力，可能迫使韓國央行在5月28日的下次會議上重新考慮其政策路徑，這也是新任行長申鉉松（Shin Hyun Song）主持的首次會議。

AI需求推動記憶體空前增長

當前出口繁榮的引擎是記憶體晶片部門，韓國巨頭三星電子和SK海力士在該領域處於全球領先地位。本月前20天，對於處理大型AI模型至關重要的動態隨機存取記憶體（DRAM）出口同比飆升498%，達到 115 億美元。

這一增長既反映了銷量的提升，也反映了價格的大幅上漲。DRAM模組的單位價格較去年同期上漲了432%。AI生態系統不可或缺的其他組件也呈現出類似態勢。NAND快閃記憶體出口增長了178%，而用於伺服器數據存儲的固態硬碟（SSD）出貨量則同比增長了452%。這一繁榮帶來了巨額利潤，三星最近報告其第一季度營業利潤增長了近750%。三星最近的勞資談判凸顯了這種緊張環境，由於工人尋求更大份額的利潤分配，一場潛在的罷工才被勉強化解。

通膨逆風使前景複雜化

雖然晶片主導的出口增長對經濟有利（該國第一季度經濟增長1.7%，為2020年以來最快增速），但它也帶來了顯著的副作用。全球油價上漲和韓元貶值正在推高進口成本，引發了對持續通膨的擔憂。

這使韓國央行陷入了兩難境地。甚至此前的鴿派理事最近也表示，目前不太可能降息。他們指出，通膨風險上升、家庭債務加速增長以及首爾房地產市場的反彈是主要關注點。投資者將密切關注即將於5月28日舉行的政策會議，以評估央行計劃如何平衡支持經濟增長與遏制通膨的緊迫需求。該決定可能對該國股市及處於高位的半導體股票估值產生重大影響。

本文僅供參考，不構成投資建議。