SK Hynix工會以25票之差否決薪資協議 股價下跌

SK海力士工會以25票之差否決薪資協議，阻擋了將獎金改為公司股票的方案，該晶片製造商正權衡薪資與創紀錄的庫藏股回購計畫。

SK海力士（SK Hynix Inc.）工會成員以僅25票之差否決暫定薪資協議，使這家記憶體晶片製造商重返談判桌，針對一項擬將60%的利潤分享獎金改以公司股票支付的方案進行協商。

據韓聯社報導，該投票結果已獲路透社確認，現金與股票之間的利潤分享獎金比例成為核心爭議點，新整合的工會將維持現金支付列為優先事項。

在參與投票的15,045名成員中，50.08%（7,535人）反對該協議，49.92%（7,510人）支持，投票率為93.81%。被否決的協議包含6.3%的基本薪資調漲，以及利潤分享結構——40%以現金支付、60%以SK海力士股票支付，其中40%可在支付年度內出售，其餘20%則分兩年遞延。

此僵局出現之際，SK海力士正面臨AI記憶體紅利的三方角逐：員工薪酬、股東回報以及數十兆韓元的產能投資。在暫定協議達成前一天，該公司批准了一項創紀錄的40兆韓元（286億美元）庫藏股回購及註銷計畫，這是南韓上市公司歷來最大規模的回購，同時將2025至2027年的累計自由現金流股東回報承諾提高至50%以上。

獎金結構成為爭議核心

被否決的協議原本將使員工大量持有SK海力士股票，正值公司尋求將員工利益與其長期盈餘及股價表現掛鉤之際。根據該提案，相當於總獎金40%的股票可在支付年度內出售，其餘20%則分兩年遞延，每年10%。對於明年初到期支付的2026年度利潤分享獎金，員工原本可以現金形式領取即時可出售的股票部分，使首年付款中最多80%可以現金形式發放。

此一轉變引發了擔心股價波動的員工反對。儘管SK海力士股票今年因高頻寬記憶體（HBM，用於AI加速器的特製晶片）需求旺盛而錄得可觀的累計漲幅，但股價仍較6月25日的高點2,987,000韓元近乎腰斬。週二股價下跌約5%至1,584,000韓元，表現遜於下跌約2%的KOSPI指數。

此次投票是四年內的第三次否決——2023年和2024年的暫定協議均遭投票否決——但由於獎金隨盈餘大增而膨脹，此次具有更大的財務影響力。去年的協議取消了利潤分享的上限，並設定了一項公式，在未來10年內將年度營業利潤的10%分配至獎金池。根據先前的估算，2026年度的平均獎金可能達到約7.79億韓元（54.7萬美元）。

AI記憶體紅利面臨三方瓜分

此爭議與積極向股東回饋現金的措施同時展開。SK海力士計劃在8月20日至11月19日期間回購約2,407萬股，約占已發行股份的3.3%，並全數註銷，此為40兆韓元計畫的一部分。野村證券（Nomura）表示，此後可能還有更多股東回報措施。投資者最初對此反應正面，上週四股價在前一交易日下跌9.75%後，上漲12.67%至169萬韓元。

該公司同時投入數十兆韓元擴充HBM及先進記憶體產能，在AI記憶體市場與三星電子（Samsung Electronics）競爭。只要工會與管理層在如何分配利潤分享池的問題上持續對立，薪酬、庫藏股回購與資本支出之間的緊張關係就將持續存在。

SK海力士股價自6月高點以來已近乎腰斬，市場對AI記憶體週期定價了極高的期望值。勞資僵局為這家已在HBM需求相關劇烈波動中前行的公司增添了不確定性，現金與股票的獎金比例將成為下一輪談判的焦點。在該公司作為AI晶片製造商HBM關鍵供應商之際，曠日持久的爭議將提高生產中斷的風險。

本文僅供參考用途，不構成投資建議。