SK海力士CEO：2027年記憶體短缺將創史上最嚴峻

SK海力士（SK Hynix Inc.）執行長郭魯正表示，全球記憶體產業將在2027年迎來史上最嚴重的供應短缺，因為用於人工智慧晶片的高頻寬記憶體需求持續超越產能。

郭魯正引述《路透社》報導指出：「我們預測，從供應面來看，明年將是產業史上最嚴峻的一年。」他補充說，即使公司持續擴產，未來十年記憶體需求仍將超過其生產能力。

根據Counterpoint Research去年6月的數據，SK海力士是全球供應輝達（Nvidia Corp.）AI加速器所需高頻寬記憶體的龍頭廠商，在全球DRAM市場中佔有29%的市占率，僅次於三星電子（Samsung Electronics Co.）的38%。該公司近期完成了外國企業在美國最大規模的掛牌上市，透過在那斯達克上市的美國存託憑證（ADR）籌資265億美元。這筆資金將用於擴大其龍仁半導體聚落及清州先進封裝廠的產能，同時採購11.9兆韓元的極紫外光微影設備。

這項警告發布之際，三大記憶體製造商——SK海力士、三星及美光科技（Micron Technology Inc.）——正將高利潤的AI客戶置於裝置製造商之前，導致市場出現分化，智慧型手機與個人電腦製造商面臨產能分配的壓力。Counterpoint Research預測，這三家公司在第二季的營業利潤率將達75%至80%，這波由供應驅動的榮景預計至少持續到2027年。

SK海力士在5月市值達到1兆美元，一度超越三星成為南韓市值最大企業，這得益於其在輝達Blackwell Ultra晶片使用的HBM3E記憶體領域的主導地位。高頻寬記憶體已成為AI資料中心建置的關鍵元件，包括OpenAI、微軟（Microsoft Corp.）及Alphabet Inc.在內的科技巨頭，均使用DRAM來驅動其AI模型的伺服器。然而，以本益比計算，該公司股價較美光折價20%至40%，那斯達克掛牌預計將透過提升全球投資人可及性來縮小這一差距。

SK集團會長崔泰源6月表示，公司計劃在未來五年內提高記憶體晶片產能，以應對可能持續至2030年的短缺問題。透過ADR上市籌集的265億美元（超越阿里巴巴集團控股有限公司的紀錄，成為外國企業在美國最大的首次公開募股），將投入多個項目：龍仁半導體聚落的首座晶圓廠、清州P7T先進封裝設施，以及將在明年底前安裝的11.9兆韓元EUV微影設備。

美光也正在日本廣島投資14兆韓元建設次世代HBM生產線，反映業界普遍看好AI驅動的需求將維持這波超級週期。儘管部分分析師對景氣觸頂的可能性表達擔憂，但Counterpoint Research預計三大記憶體公司第二季平均營業利潤率將達75%至80%，預期這波供應驅動的榮景至少會持續到2027年。

對投資人而言，供應前景意味著記憶體製造商在本十年內將擁有持續的定價能力。SK海力士股價儘管在HBM市場處於領先地位，但相較同業仍有折價，隨著那斯達克掛牌吸引全球資產管理公司及退休基金的被動資金流入，可能帶動估值重估。關鍵風險在於，產能擴張最終能否縮小供需缺口——或者短缺問題只是轉移到供應鏈的其他環節。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。