Signet第二季業績超預期 上調2027財年EPS指引 股價飆升24%

Signet Jewelers Ltd.（NYSE: SIG）在第二季調整後盈餘優於預期後上調全年獲利預測，帶動股價於9月10日上漲24%。

這家總部位於百慕達漢密爾頓的珠寶商目前預期2027財年調整後稀釋每股盈餘為10.45至12.15美元，高於先前的9.20至11.00美元區間，同時將總銷售額展望維持在67億至69億美元不變。調整後營業利益指引由4.80億至5.60億美元上調至5.35億至6.05億美元，調整後EBITDA則由6.65億至7.45億美元上調至7.30億至8.00億美元。

截至8月1日的13週期間，調整後稀釋每股盈餘為2.19美元，較去年同期的1.61美元成長36%。GAAP稀釋每股盈餘為1.33美元，相較之下去年同期為虧損0.22美元，其中包含主要與資產減損相關、扣除稅負後0.86美元的負面影響。淨利為5,210萬美元，相較之下去年同期為虧損910萬美元。

銷售額微幅下滑0.5%至15.28億美元，儘管同店銷售額成長2.2%，且所有高級珠寶品牌的同店銷售均呈現正成長。以固定匯率計算，商品平均單位零售價上漲約6%，婚戒與時尚珠寶兩大類別皆有所增長，高價位產品的銷量更出現高個位數成長。婚戒營收為6.626億美元，低於去年的6.660億美元，而服務營收則由1.923億美元增至1.992億美元。

毛利率擴張80個基點至39.4%，主要受惠於先前已繳關稅約1,500萬美元的退款——較公司原先預期多出1,300萬美元——以及較低的存貨與配送成本。黃金成本上漲則部分抵銷了這些利多。銷售、一般及行政費用由5.053億美元降至4.936億美元，占銷售額比重由32.9%收窄至32.3%，帶動調整後營業利益率由5.6%提升至7.0%。

該公司亦將與Bread Financial的消費信貸合作協議延長至2035年12月，該協議包含利潤分享以及於合約期間內認列的簽約獎金。管理層預期該安排將在2027財年貢獻3,000萬至4,000萬美元的非可比營收與毛利。

本季末現金及約當現金為5.268億美元，高於去年同期的2.814億美元，但低於2026財年結束時的8.748億美元。Signet上半年動用7,350萬美元營業現金，較去年同期改善1,550萬美元，並斥資1.699億美元回購190萬股，其中包括5,000萬美元的加速回購。董事會將剩餘回購授權額度提高約3.85億美元至7億美元，並宣派每股0.35美元的季度股利，將於11月20日支付給10月23日登記在冊的股東。

本季亦計入1,900萬美元的Diamonds Direct商號減損，以及與Sasmat投資及貸款相關的1,920萬美元減損與信用損失提撥。

展望第三季，Signet預估總銷售額為13.7億至14.1億美元，同店銷售額介於下滑1.0%至成長2.0%之間，調整後營業利益為3,100萬至4,800萬美元。全年假設包括3,000萬美元的關稅退款、James Allen品牌轉型造成6,000萬至8,000萬美元的營收減少（對調整後營業利益的影響極小）、1.50億至1.80億美元的資本支出，以及排除特殊項目後23%至25%的稅率。

銷售額區間維持不變而獲利指引上調，意味著此次上調主要仰賴利潤率機制、信貸協議以及較少的流通股數，而非更強勁的營收需求。這項區別對專賣及非必需消費零售同業而言至關重要，因為其外溢效應在於成本控制與定價能力，而非消費者復甦。Signet的下一個考驗是第三季財報，屆時投資人將觀察關稅退款結束後利潤率能否維持，以及James Allen轉型是否控制在6,000萬至8,000萬美元的營收拖累範圍內。

本文僅供參考，不構成投資建議。