半導體類股盤前飆漲7%，韓KOSPI指數強勁反彈

美國半導體設備類股週三盤前交易時段飆升，扭轉了過去兩日席捲全球科技股估值數千億美元的跌勢。

Lam Research大漲6.7%，ASML上漲近5%，台積電在美國盤前交易中漲幅超過3%。與此同時，韓國KOSPI指數強勁反彈4.1%，顯示這一指數在前一日暴跌10%後已趨於穩定。

Edgen半導體分析師Rachel Kim表示：「這波拋售是部位調整所致，而非基本面惡化。AI記憶體需求並未改變——在2025年低點以來漲幅達300%後，這次修正早已必要。」

KOSPI指數在週三開盤後30分鐘內飆升超過330點至8,550點，三星電子大漲9%，SK海力士上漲5%。此前，費城半導體指數在週二暴跌7.9%，納斯達克100指數下跌3.3%，市場對債務驅動的AI支出及金融條件收緊的擔憂引發了當日劇烈拋售。

這種劇烈震盪凸顯了AI相關市場的極端集中風險。韓國前五大股票佔KOSPI指數權重近70%，其中三星和SK海力士合計貢獻約45%。一旦AI資本支出或記憶體價格出現任何放緩，即使資料中心建設帶來的長期需求依然穩固，仍可能引發進一步的大幅下跌。

盤前漲勢遍及整個半導體供應鏈。Lam Research（上漲6.7%）和ASML（上漲近5%）——按市值計算的兩大設備製造商——領漲，隨後是晶圓代工龍頭台積電（上漲逾3%）和聯電（上漲3%）。這些走勢顯示，投資人將費城半導體指數週二7.9%的暴跌視為過度反應，而非結構性下行的開端。

選擇權市場在反彈前已釋放出高度緊張的信號。週二，iShares半導體ETF的賣權交易量達到20日均量的1.5倍，共成交74,468口合約。SOXX的8月570/450賣權價差——這是一種看跌押注，若該ETF跌破450美元，可獲得約3:1的報酬——成為最活躍的交易結構之一，反映出在該產業波動率自年初以來翻倍後，市場對尾部風險保護的需求。

KOSPI指數週二暴跌10%，為今年以來第三次跌幅超過10%的下跌，而每次下跌均在三個交易日或更短時間內完成。其中一次跌幅甚至接近20%。該指數自2025年低點至上月高點累計上漲逾300%，部分市場參與者將此走勢比作2000-2002年科技股泡沫破裂前的飆升行情，不過就歷史標準而言，當前波動幅度相對較小。

對投資人而言，問題在於週三的反彈究竟是買入良機，還是進一步下跌前的死貓反彈。Nvidia股價一直處於AI交易的核心，對超大規模雲端運算業者任何資本支出放緩的信號仍高度敏感。Alphabet計劃為AI基礎設施籌資高達800億美元——其中波克夏·海瑟威投資100億美元——顯示建設週期仍有發展空間。但費城半導體指數較6月高點仍下跌逾10%，復甦之路可能崎嶇不平。

本文僅供參考，不構成投資建議。