半導體ETF 2026年剔除英特爾持股，年內飆漲54%

一隻追蹤高成長晶片股的半導體ETF，今年迄今飆漲54%，且未持有英特爾任何股票——這家一度主導市場的晶片製造商，如今仍在努力重拾製造領域的領導地位。

一隻半導體ETF今年以來已飆漲54%，其策略是剔除英特爾公司，轉而押注與人工智慧基礎設施熱潮相關的晶片製造商——此舉使該產業贏家與輸家之間的績效差距進一步擴大。

EdgeN半導體分析師Rachel Kim表示：「該基金的投資範圍鎖定在涉及AI加速器與先進製造的企業，考慮到英特爾在晶圓代工方面的挑戰，自然將其排除在外。英特爾的缺席並非缺陷，而是策略本身。」

該ETF的前幾大持股包括輝達公司、超微半導體公司及台積電，這些公司均因AI晶片與高頻寬記憶體的旺盛需求而受益。輝達過去五年漲幅超過878%，而同期英特爾因製造延誤以及在資料中心與PC處理器領域市占率被超微蠶食，市值蒸發約一半。

此分歧凸顯出半導體產業的結構性轉變：與AI運算相關的公司正奪取不成比例的價值，而傳統晶片製造商則面臨不確定的轉型前景。該ETF今年54%的漲幅，相較於費城半導體指數約35%的升幅，顯示集中持有AI相關個股是驅動超額報酬的關鍵——但也使該基金在AI資本支出回落時面臨更大風險。

該基金的投資組合建構反映了對AI供應鏈的刻意押注。輝達占比最高，其次是超微與博通公司，這些公司在資料中心業務上均報告了三位數的營收增長。作為輝達與超微最先進晶片的獨家製造商，台積電今年股價已上漲超過90%，目前在台灣、亞利桑那與日本等地擴充3奈米產能。

英特爾被剔除一事尤為引人注目，因為該公司曾擁有輝煌歷史。2020年，英特爾仍以營收計算是全球最大的半導體製造商，但在7奈米及後續節點上的製造失誤，使台積電後來居上。英特爾的晶圓代工服務業務——執行長Pat Gelsinger扭轉計劃的核心支柱——至今仍未獲得重量級外部客戶，該公司股價自2021年高點已下跌超過50%。

集中風險是一把雙面刃

該ETF的前三大持股約占資產的45%，這種集中度今年放大了漲幅，但在市場下行時也將加劇虧損。輝達目前的本益比約為30倍，低於其五年平均值，但相較於大盤仍有溢價。若AI基礎設施支出放緩——或亞馬遜公司與Alphabet等企業轉向內部晶片設計——都可能對該基金的最大持倉構成壓力。

剔除英特爾對投資人的啟示

該基金的表現凸顯了半導體估值更廣泛的重估。具備直接AI曝險的公司，其市銷率目前是傳統晶片製造商的兩到三倍。英特爾市值約900億美元，不到輝達的十分之一，與過去數十年該產業的排名順序完全顛倒。

對投資人而言，該ETF提供了對AI晶片週期的集中押注，但同時承擔了分散化程度更高的半導體基金所能避免的單一個股風險。該基金54%的年內回報反映了市場對AI驅動需求將持續的信心——這一論點將在主要雲端服務供應商公布下一季度資本支出數據時接受考驗。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。