Sandisk 股價受 AI 驅動 NAND 需求推動飆升 2500%

(彭博社) —— Sandisk 公司（納斯達克股票代碼：SNDK）已鞏固其作為人工智慧熱潮關鍵受益者的地位，其股價在過去一年中飆升了約 2500%。這次反彈使該公司的市值超過 850 億美元，主要受其高性能 NAND 快閃記憶體需求的推動。NAND 快閃記憶體是 AI 數據中心的關鍵組件，目前正面臨嚴重的供需失衡。

「供需失衡的擴大支撐了價格，預計今年全球 NAND 供應增長為 15% 至 17%，而最近幾個季度數據中心的需求環比增長超過 60%，」根據 Finbold 最近的一份分析。這種動態為存儲器生產商創造了一個超級週期，而自 Western Digital 拆分以來的純業務領導者 Sandisk 正處於這一週期的中心。

需求激增反映在 Sandisk 第二財季的業績中，其收入同比增長 61%，達到 30.3 億美元。隨著該公司於 2026 年 4 月 20 日被納入納斯達克 100 指數，預計將產生進一步的動力，此舉預計將引發來自 Invesco QQQ Trust 等指數跟蹤基金的自動需求。

對於投資者而言，核心問題是該股的拋物線走勢是否具有持續性。雖然即將到來的指數納入提供了短期催化劑，但長期表現將取決於盈利增長能否跟上急劇擴張的估值。該股表現已使其成為看好存儲器持續超級週期的人與警惕潛在回調的人之間的爭論焦點。

估值前景依然不明朗

儘管漲勢迅猛，但估值指標呈現出矛盾的畫面。來自 Simply Wall St 的現金流折現（DCF）模型顯示，該股可能被嚴重低估，根據未來現金流預測，其內在價值為每股 2839 美元，較其近期 919.47 美元價格有 67.6% 的上漲空間。該模型預計自由現金流將從 14.1 億美元增長到 2028 年的 157 億美元以上。

然而，市銷率（P/S）卻講述了一個不同的故事。Sandisk 目前的市銷率為 15.2 倍，遠高於科技行業 1.76 倍的平均水平及其同行 6.33 倍的平均水平。Simply Wall St 的專利「公允比率」建議 Sandisk 更合適的市銷率為 12.61 倍，這表明即使考慮到其增長前景，該股目前仍溢價交易。

AI 模型預計謹慎樂觀

展望未來，AI 驅動的預測反映了這種不確定性。Finbold 使用 OpenAI 的 ChatGPT 進行的分析顯示，SNDK 到 2026 年底的基準交易區間為 900 至 1200 美元，該結果的概率為 60%。這一設想假設 AI 需求帶來的盈利將持續增長，但估值倍數的進一步擴張有限。

在概率為 25% 的更看漲情景中，如果 AI 驅動的需求加速，股價可能達到 1400 至 1800 美元。相反，有 15% 的概率出現看跌情景，股價可能會回調至 500 至 700 美元的區間，這可能是由存儲器市場狀況緩解或更廣泛的資金從高估值科技股撤出引發的。分析指出，納斯達克 100 指數納入的影響通常是單次流動性事件，且可能已經反映在價格中。

本文僅供參考，不構成投資建議。