Salesforce 漲1.6%，AI行情考驗分析師261美元目標價

Salesforce 股價週五上漲1.6%至256.00美元，延續兩日漲勢。此前該股因財報超預期單日飆升22.6%，創六年來最大單日漲幅。成交量達3,440萬股，約為近期均量的2.3倍。

「本季業績駁斥了『AI代理將蠶食按席位計費營收』的熊市論述，」Salesforce 聯合創辦人兼執行長 Marc Benioff 在財報電話會議上表示。「AI不會取代 Salesforce。它正在為我們平台的所有四個層級釋放更多價值。」

調整後每股盈餘5.90美元中包含來自策略性投資的每股2.53美元收益。剔除該項目後，核心盈餘約為3.37美元，較去年同期成長約16%。營收成長11%至113.5億美元，其中 Informatica 貢獻4.56億美元及逾4個百分點的成長。訂閱與支援營收總計達108億美元。

兩日漲勢縮小了與47位分析師共識目標價261.15美元的差距，隱含約2%的上漲空間。預測區間介於160美元至400美元之間。管理層將2027財年營收指引上調至461億至464億美元，調整後每股盈餘為16.67至16.71美元，非GAAP營業利潤率為34.3%。

Agentforce 與 Data 360 的年度經常性收入接近39億美元，年增逾210%。客戶本季使用了32億個代理工作單元。當前剩餘履約義務成長14%至335億美元，而總剩餘義務達663億美元。

季度申報文件顯示，本季27億美元的未實現投資收益中有27億美元來自 Salesforce 對 Anthropic 的持股，該持股目前估值約為51億美元。公司還宣布了 Claudeforce 合作夥伴關係，將 Salesforce 的數據與工作流程整合至 Anthropic 的 Claude 聊天機器人之中。

Salesforce 目前本益比為23.5倍（以過去十二個月盈餘計算），低於 ServiceNow 的89.3倍和 Workday 的41.4倍，但高於 Adobe 的16.7倍。該股目前約為其調整後盈餘展望中點的15.3倍。GAAP 稀釋每股盈餘從1.96美元升至4.29美元，受惠於涵蓋1.03億股的加速股票回購計畫。

下一個考驗將於9月1日（週二）到來，屆時 Salesforce 將舉辦產品採用與動能網路研討會，隨後於9月16日在 Dreamforce 大會舉行投資人日。上調指引反映了管理層對AI需求將轉化為持續性訂閱營收的預期，投資人將密切關注 Agentforce 採用率是否正轉化為合約營收的證據。

本文僅供參考，不構成投資建議。