利潔時出售俄羅斯衛生業務，認列2.33億美元損失

利潔時集團（Reckitt Benckiser Group）同意將其在俄羅斯的衛生業務出售給當地製造商Arnest Management，這家Lysol製造商將因此認列1.75億英鎊（約2.33億美元）的稅後損失，成為最新一家在制裁壓力下退出俄羅斯市場的西方消費品公司。

「出售俄羅斯衛生業務，讓公司擺脫了對第一季業績蒙上陰影的業務，」RBC分析師James Edwardes Jones表示。

被出售的業務在2025年約佔利潔時淨營收的1%，並在第一季出現兩位數的同比淨營收下滑，拖累新興市場成長2個百分點。該交易包括一座莫斯科生產設施、當地自有品牌的智慧財產權，以及約400名員工將轉移至Arnest。利潔時將保留其在俄羅斯的健康業務及全球品牌智慧財產權。

此次撤資行動源於去年歐盟制裁的變更，影響了利潔時在俄羅斯的核心衛生類別——當地生產的抗菌防護與清潔產品。俄羅斯政府對外資退出的限制意味著，該公司將從此次出售中獲得有限的收益，這對西方企業在俄羅斯結束營運來說是常見的結果。該交易預計將在2026年下半年完成。

代價高昂、收益有限的退出

在總計1.75億英鎊的稅後損失中，約1.25億英鎊將在利潔時於7月29日公布的上半年業績中認列。該公司表示，此交易不會對調整後營業利潤或調整後每股盈餘產生實質影響。RBC的Edwardes Jones指出，微薄的收益與近年來其他企業退出俄羅斯時的模式一致。

利潔時最初於2022年提出轉移其俄羅斯業務所有權的計劃，當時莫斯科入侵烏克蘭引發了一波西方企業撤離潮。許多同業因繼續在該國營運而面臨批評，隨著制裁體制收緊，退出步伐也隨之加速。利潔時表示，在撤資完成之前，其新興市場營收的拖累預計將持續在類似水準。

關鍵影響

此次退出清除了利潔時帳上一項受制裁影響的資產，並消除了其新興市場成長敘事中一個反覆出現的阻力。對Arnest而言，這項收購為其在俄羅斯增添了一條重要的衛生用品生產足跡，而西方品牌退出為當地業者創造了搶佔市佔率的機會。該交易凸顯了全球消費品公司與俄羅斯市場之間日益擴大的分歧——當地退出監管障礙仍然很高，而剝離資產的可回收價值持續縮水。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。