郵儲銀行2026年第一季利潤超預期，但摩根大通對資產質量提出預警

中國郵政儲蓄銀行第一季度的營收和利潤均超出預期，但摩根大通警告稱，資產質量問題可能會對市場情緒產生負面影響。

該行在一份研究報告中表示，預計郵儲銀行的股價反應將「相對平淡甚至負面」，導致其表現遜於建設銀行和工商銀行等同行。

郵儲銀行2026年第一季度營收同比增長8%，撥備前利潤激增19%，超出了分析師的預期。摩根大通維持其「中性」評級和5.50港元的目標價，並將淨息差（NIM）的意外利好和穩定手續費收入列為業績超預期的驅動因素。

儘管業績表現強勁，但摩根大通的報告重點關注了不斷惡化的資產質量，認為這將給股價帶來壓力，並削弱市場對業績驚喜的正向反應。

根據摩根大通的報告，優於預期的表現主要歸功於淨息差的正面驚喜，以及穩定的手續費收入和較低的代辦手續費率。然而，強勁的頂線增長不足以改變該行對該股的中性看法。

報告指出，潛在的信用風險現已成為投資者關注的焦點，可能會掩蓋營運表現。市場參與者將關注該銀行的下一次財報發佈，以尋找資產質量指標改善或壞賬撥備增加的跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。