保誠漲4% 瑞銀稱中國風險已反映在股價中

保誠集團（Prudential PLC）股價週四攀升4%至963便士，此前瑞銀表示，該保險商自5月底中國宣布監管限制跨境投資以來累計下跌19%，已反映出最壞情況。

瑞銀分析師在報告中寫道：「市場已經反映了北京跨境投資限制措施下最嚴峻的情境。」該行指出，保誠目前的估值隱含著中國內地資金流入香港保險產品的渠道完全中斷，而這種情境被認為不太可能發生。

自5月22日北京處罰三家非法協助中國投資者購買海外市場（包括香港）股票的線上券商以來，保誠股價已下跌約19%。此輪監管打壓引發市場擔憂，監管機構可能進一步針對向內地客戶銷售的香港保險產品和財富管理產品。

此波拋售導致保誠市值蒸發逾50億英鎊，反映出該公司對中國內地客戶的高度曝險。2025年，內地訪客為友邦保險（AIA）香港業務貢獻了35%的新業務價值，而滙豐在2024和2025年間每年新增近80萬名銀行客戶，其中許多來自內地。

滙豐控股股價週四同樣上漲1.8%，因瑞銀的分析緩解了市場對監管收緊將嚴重擾亂中國資金流入香港的擔憂。渣打銀行和友邦保險也收復了部分近期跌幅。

此輪監管不確定性出現前不久，一份研究報告顯示，2025年香港跨境財富登記金額增長10.7%，達到2.9兆美元，超越瑞士成為全球最大跨境財富中心。根據龍洲經訊（Gavekal Dragonomics）的數據，來自內地實體的存款總額自2023年以來增長約50%，達到2370億美元。

摩根大通週二在一份報告中表示，中國監管機構未來可能不僅審查跨境資金流動，還可能審查內地居民合法賺取的海外收入，這可能增加香港金融機構的合規成本。

瑞銀的分析表明，保誠在當前水準的下行空間可能有限，不過中國監管立場的實際走向仍是投資者的關鍵變數。該股的下一個催化劑將是預計於8月公布的中期業績，屆時將顯示5月監管打壓以來，來自內地客戶的新業務是否得以維持。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。