POET Technologies 獲 5 億美元 AI 訂單，股價飆升 115%

光學元件製造商 POET Technologies 在宣布與 Lumilens Inc. 簽署為期五年、價值 5 億美元的供應協議後，其股價在一週內飆升超過 115%。這標誌著該公司正全力在蓬勃發展的 AI 數據中心市場中佔據一席之地。

「這一全新的 EOI 平台將使我們能夠共同將半導體式的製造紀律引入光學引擎——提供大規模 AI 基礎設施所必需的精密性、可擴展性和成本結構優勢，」POET 董事長兼執行長 Suresh Venkatesan 表示。

該協議包括 5000 萬美元的初始採購訂單，並計劃於 2026 年底提供工程樣品。為了促進合作夥伴關係，POET 授予 Lumilens 以每股 8.25 美元的價格購買超過 2290 萬股股票的認股權證。該股最近攀升至 20.57 美元，這與其過去一年僅 110 萬美元的營收以及第一季度報告的 1230 萬美元淨虧損形成了鮮明對比。

與 Lumilens 的交易為 POET 提供了一條潛在的生存之路和規模化途徑，該公司目標是在 2026 年出貨超過 30,000 個光學引擎。然而，該公司 2.91 億美元的累計虧損以及近期 Marvell 撤銷重大訂單的事件，凸顯了投資者在押注其在規模 98 億美元的 800G 收發器市場地位時所面臨的重大執行風險。

兩種估值的博弈

市場對 POET 的前景分歧巨大。看多者指向 800G 收發器市場的爆發式增長，預計該市場到 2032 年將以 22.8% 的複合年增長率增長至 98 億美元。如果 POET 能夠順利執行其在馬來西亞的規模化製造並成功提升 800G 光學引擎產能，其當前的估值可能顯得保守。看多方案認為股價可能達到 22.89 美元，較近期高點有 11.28% 的上漲空間。

然而，看空理由同樣充分。基於過去 12 個月僅 110 萬美元的營收，該公司的市銷率高達驚人的 2922 倍。對於一家累計虧損 2.91 億美元的公司來說，這一估值明顯過高。更令人擔憂的是，24/7 Wall St. 已發出「賣出」建議，目標價定為 10.36 美元，意味著近 50% 的下行空間。此前在 4 月 23 日，由於 Marvell (NASDAQ: MRVL) 取消了 POET 關鍵合作夥伴 Celestial AI 的所有採購訂單，其股價曾單日暴跌 47.35%。此外，該公司還面臨多項證券集體訴訟，首席原告申請截止日期為 6 月 29 日。

Lumilens 交易的巨大潛力與公司不穩定的財務和法律地位之間的鮮明對比，使 POET 成為 AI 基礎設施熱潮中典型的高風險、高回報標的。雖然該公司已獲得約 4.3 億美元的現金，但其能否將技術承諾轉化為盈利性營收，仍是投資者關注的核心問題。

本文僅供參考，不構成投資建議。