群聯電子 CEO：AI 將引發長達 10 年的 NAND 快閃記憶體短缺

一家行業關鍵供應商的負責人表示，人工智能應用對數據的貪婪需求正在導致 NAND 快閃記憶體市場出現長達十年的結構性短缺。這種情況正迫使企業在潛在的第四季度供應危機到來前，進行史無前例的物資搶購。

群聯電子（Phison Electronics）執行長潘健成在近期的一次採訪中表示：「我找不到存儲供應過剩的理由。」他認為技術領域的底層價值邏輯正在發生轉變：「未來，不再是『得代幣者得天下』，而是『得存儲者得天下』。」

市場信號驗證了潘健成的警告。自 1 月以來，NAND 快閃記憶體價格已接近翻倍，摩根士丹利預測 2026 年全年價格漲幅將超過 200%。為了應對這一局面，作為快閃記憶體控制晶片關鍵供應商的群聯電子已啟動一項 11.8 億美元的融資計劃以鎖定庫存，因為該公司目前只能滿足客戶約 30% 的需求。

這種迫在眉睫的短缺威脅到電腦製造商和數據中心運營商，可能顯著推高其成本；而對於三星電子（Samsung）和 SK 海力士（SK Hynix）等 NAND 生產商而言，這則是重大利好。存儲環節的瓶頸最終可能減緩推動全球 AI 繁榮所需的硬件落地進程，在科技供應鏈中催生出新的一批贏家和輸家。

融資以規避「有錢買不到」的困境

為了避免出現「有錢也買不到組件」的情況，群聯電子正執行一項規模約 430 億新台幣（約合 11.8 億美元）的歷史性資本募集計劃。該計劃包括 8 億美元的海外可轉換債券、60 億新台幣的國內可轉換債券以及 120 億新台幣的聯貸案。這些資金將全部用於鎖定晶圓和記憶體晶片的供應。

潘健成表示，公司目前面臨 70% 的訂單缺口。他描述了來自主要 PC 製造商追加 100 萬個固態硬碟（SSD）的緊急請求，以及來自美國客戶頻繁且超出預測的訂單。隨著輝達（Nvidia）下一代 Rubin AI 平台的即將推出，這種壓力預計將進一步加劇，潘健成預測該平台將瞬間吸納所有可用的工廠產能。

為何節能技術可能加劇短缺

出乎意料的是，旨在減少記憶體使用的最新技術進步實際上可能會加劇存儲危機。潘健成引用了 Google 關於將 KV Caches 壓縮 8 倍的論文。雖然這大幅降低了單個 AI 服務器的記憶體和存儲成本，但它也讓這項技術能夠覆蓋更廣泛的受眾。

潘健成解釋稱：「生成 AI 數據的機器變得更便宜，數據生成的速度就會更快，隨之而來的存儲短缺可能會更加嚴重。」他將其與汽車行業進行了類比：如果世界上只有法拉利，汽油消耗將十分有限；但當豐田讓所有人都能買得起車時，汽油就會變得稀缺。群聯電子自有的 aiDAPTIV+ 技術（利用快閃記憶體補充更昂貴的 DRAM）也遵循同樣的邏輯，通過降低 AI 部署的門檻，從而增加總的數據生成量。

消費市場首當其衝

NAND 短缺最直接的影響將體現在消費電子市場，潘健成稱其為「最大的受害者」。他警告稱，今年下半年的主流筆記型電腦型號可能會為了控制成本而回歸到較小的 256GB 存儲容量。

然而，這並不意味著總需求會下降。潘健成預測，購買這些低配置機器的消費者中，有 20% 到 30% 將被迫在售後市場升級存儲，導致需求以更高的價格流向零售渠道。他說：「這是剛需。」他將其比作汽油：即使價格翻倍，如果你需要出門，還是得加油。

這種動態已經改變了群聯的業務構成，其消費級業務收入已降至總收入的 5-6%，而處於「極度缺貨」狀態的企業級和工業級應用則佔據了絕大多數份額。該公司 2025 年營收同比增長 23.3%，達到 726.6 億新台幣，反映了這種高需求環境。

長期來看，這預示著存儲行業將發生根本性變化，從傳統的週期性市場轉向持續的結構性增長。對於投資者而言，這意味著價值不僅在於 AI 模型的創造者，還在於提供基礎架構的公司。這包括晶圓廠、三星和 SK 海力士等存儲巨頭，以及群聯電子這類讓世界能夠存儲 AI 革命產生的海量數據的關鍵控制器製造商。

本文僅供參考，不構成投資建議。